《談國論企－黎偉成》製造業生產訂單縮成本漲存憂
《談國論企－黎偉成》製造業生產訂單縮成本漲存憂
《談國論企》中國製造業的生產、新出口訂單於２０２１年９月皆出現收縮新向，而主要主
要原材料購進價格反告大幅上升，不僅受困新冠肺炎ＣＯＶＩＤ－１９的來自印度變種病毒
Ｄｅｌｔａ持續肆虐歐美
、亞洲等環球各地經濟情況不斷轉壞，更添海上運輸出現日益極端的樽
頸劣態，和美國攬炒中國又使供應鏈失衡等威脅。世界經濟及通貨短期有深壓，中國亦然。
＊轉差尚可控宜更積極應對多重內外壓力＊
來自中國國家統計局所發布的最新數據，製造業經理採購指數ＰＭＩ於２０２１年９月份回
落至４９﹒６（見表），較對上一個月回落０﹒５個百分點，而８月份５０﹒１環比跌０﹒３個
百分點跌０﹒２個百分點，形成五連跌劣勢，更再度滑落至臨界點５０以下的收縮水平。
製造業於過去三年先後經歷了兩度收縮之境。先談（甲）２０１８年１２月至２０１９年
１０月的一次收縮，是為混世魔王特朗普對中國單邊採取貿易戰，更在雙邊「經貿磋商」之前便
霸道地對華力徵關稅，使中國受到突如其來不合法不合理的重大經貿衝擊，ＰＭＩ於２０１８年
１１月尚險踞５０，到是年之１２月便滑落至４９﹒４收縮區，期內的１０個月基本陷臨界點之
下，只有２０１９年３月及４月略高於５０，足見貿戰壓力確不輕。惟美帝力逼中國簽「貿協」
，至今的效應是：星條旗底下的經濟未見受益，更因抗疫不力陷新的困境；中國續自強不息、自
力創新，防疫取效，經濟基本處穩中有進發展軌道。
廾，記錄以來最低的３５﹒７，乃受惡疫於特別是武漢市的湖北省突然爆發之壓，惟中央堅
強有力採取的防控措施達效，並精準有序地復工復產復商復市，ＰＭＩ於是年３月份便迅速重上
臨界點以上之５２，而２０２１年９月份回落至４９﹒６，是為惡疫肆虐以歐美為主的世界各地
一年多以來的第二次收縮。美國期內的疫情惡劣和經濟反覆欠穩。
由是可見，ＰＭＩ於２０２１年９月份由上一個月的持平轉收縮，表現可以接受，但要注意
，和設法處理、改進，特別是（一）ＰＭＩ於９月份再陷收縮劣況，生產成本和銷售價格卻如８
月份未見向下，即（１）主要原材料購進價格，分類指數於９月份達６３﹒５，較上月之數高
２﹒１個百分點，而８月份更是環比回落１﹒６個百分點６１﹒３，於甚高擴張水平再擴，顯製
造業的生產成本踞高不下，使（２）出廠價格分類指數於是月份環比上升３個百分點至５６﹒４
，漲幅較購進價高０﹒８個百分點，反映出成本上升之勢開始對出廠價格造成較大壓力，當非良
佳啟示。
要指出，中國的製造業主要原材料購進價格不斷膨脹，實為美、歐以至世界各地最新遇到的
嚴重困擾，因：（１）美國對中國繼續攬炒、封鎖的劣策，包括禁止芯片等輸華，結果造成環球
許許多多行業的基本生產供應鏈日益短缺，價格上升。（２）美、歐疫情未控，衍生的其中惡況
是海上航運未能如常運作，港口塞滿了船、貨倉塞滿了貨，各類原材料及物資無法如常付運。更
重要的是（３）電煤、天然氣等能源供應亦不足，價格上升，使電力生產，供不應求，對經濟民
生有嚴重影響，改善之，保中國經濟穩中進發展。
＊積極促電力生產有利經濟民生穩快增長＊
正正因為美國、歐洲等世界各地未抗惡疫，經濟難免反覆走扁，故中國的（一）ＰＭＩ中的
企業所接的（Ｉ）新訂單，呈每下愈況之惡境：分類指數於２０２１年９月份環比回落０﹒３個
百分點至４９﹒３％，而８月份更急挫１﹒３個百分點至４９﹒６，為連續兩個月處臨界點以下
的收縮水平，意味情況加速惡化。尤其是（ＩＩ）進口新訂單分類指數於是月份環比回落１﹒５
個百分點至４６﹒８，比整體新訂單要低１﹒５個百分點；進口訂單該與內需有關，遂在一定程
度意味境內需求也許有所轉弱，這會是受到期內疫情影響。
更重要的是（ＩＩＩ）出口新訂單指數是月僅４６﹒２，環比回落０﹒５個旦分點，相信難
在美、歐疫經不斷惡化底下有所求。
由是（ＩＶ）在手訂單於月份環比回落０﹒３個百分點，處於臨界點以下之的４５﹒６，即
越來越縮，亦為不明確、不穩定的其中負面情況。
此使製造業的（三）生產受壓，分類指數於２０２１年９月份環比大幅回落１﹒４個百分點
，至臨界點以下的４９﹒５，比８月份５０﹒９環比回落０﹒１個百分點，情況更差。
（四）生產經營活動數於２０２１年９月份所達５６﹒４，環比回落１﹒１個百分點，而８
月份５７﹒５環比回落０﹒３個百分點，意味製造業對接單、生產、經營前景相當審慎。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
指數 月環比（個分點）
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９月╱２０２１ ４９﹒６ －０﹒５
８月╱２０２１ ５０﹒１ －０﹒３
７月╱２０２１ ５０﹒４ －０﹒３
６月╱２０２１ ５０﹒９ －０﹒１
５月╱２０２１ ５１﹒０ －０﹒１
４月╱２０２１ ５１﹒１ －０﹒８
３月╱２０２１ ５１﹒９ ＋１﹒３
２月╱２０２１ ５０﹒６ －０﹒７
１月╱２０２１ ５１﹒３ －０﹒６
１２月╱２０２０ ５１﹒９ －０﹒２
１１月╱２０２０ ５２﹒１ ＋０﹒７
１０月╱２０２０ ５１﹒４ －０﹒１
９月╱２０２０ ５１﹒５ ＋０﹒５
１２月╱２０１９ ５２﹒２ 持平
１２月╱２０１８ ４９﹒４ －０﹒６
１２月╱２０１７ ５１﹒６ －０﹒２
１２月╱２０１６ ５１﹒４ －０﹒２
１２月╱２０１５ ４９﹒７ ＋０﹒１
１２月╱２０１４ ５０﹒１ －０﹒２
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資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
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