上月產銷再創新高 新能源車愈戰愈勇 內地汽車股一枝獨秀
2021/11/17 04:13:52 網誌分類: 經濟
17 Nov 在中國公佈的10月份工業領先指標中，新能源車產業表現繼續一枝獨秀。據中國汽車工業協會統計份析，10月份新能源汽車產銷38.3萬輛，再
創新高，按年增長135%，頭十個月產銷年增長1.8倍。
去年新能源車的銷情受疫情影響，加上Tesla上海生產線未全面投產，在低基數下，今年上半年內地新能源車的銷售一直保持高速增長，而且不會像傳統車廠飽受缺「晶」的煎熬，隨著第四季晶片供應回暖，相信新能源車將愈戰愈勇，花旗愛屋及烏，直接上調內地今明兩年的整體汽車銷售，主要原因是該行憧憬電動車的滲透率將遠優於預期。
隨著生產車用零件的東南亞廠房逐步復產，相關供應鏈的生產商也同步增產，並建立健康庫存。近日美國通用、日產、豐田汽車等大廠近日紛紛表態將盡快提升產能。
在晶片供應恢復方面，花旗預計，由今年10至12月晶片供應按月改善5%，意味著至今年12月內地每月乘用車產量達200萬部，預計10月銷情將按月提升4%，計入季節性及去庫存等因素，11月及12月銷情將分別按月升12%及20%。
根據花旗專有模型預測，房地產不景氣造成的財富效應萎縮，或可能削弱居民相當於285萬輛乘用車的購買力，加上該行估計因晶片供應緊絀而延後至明年的購車需求約170萬輛，相信可以抵銷部份負面影響。
料12月銷情按月升20%
展望明年，花旗預期乘用車全年銷售2270萬輛，按年增長11.6%，較市場共識高10個百份點，根據花旗假設的最牛、基本及最熊的三個情境，花旗預計明年銷數分別為2,420萬、2,270萬及2,075萬輛，相當於按年增長16%、12%及4%。
另一個令花旗看好明年中國乘用車銷情的原因，是電動車的市場滲透率升遠優於該行預期，由於內地用戶更快地適應具有高性價比的電動車車款，令近月中高端車款的銷售表現更為亮麗。
花旗預計，因應電動車大廠Tesla及比亞迪等強大執行力及積極擴張業務，上調今年至2025年內地新能源車的銷量預測，分別至320萬（2021年）、500萬、690萬、880萬及1060萬輛（2025年），相當於今年、明年及2025年的市場滲透率分別為15.8%、22.3%及43.7%。
憑藉低成本結構，以及在插電式和混燃汽車方面擁有更豐富的車款組合，花旗預計內地汽車品牌至2025年將超越中外合資的汽車品牌，預計屆時其市佔率將達57%，若單計新能源車市場，市佔率達65%。
隨著明後兩年晶片供應得緩解，花旗預計中外合資和高端品牌的新能源車的滲透率輕微提升至24%，而新能源車的銷售額爆升，將帶動整體乘用車銷售增長由今年的38%增加到明年及2025年的44%及57%。
基於對行業前景的樂觀看法，花旗維持吉利汽車（175）和比亞迪（1211）為行業首選股，分別予兩者目標價52.25元及536元，較現價高至少七成九，同時上調小鵬汽車（9868）及理想汽車 （2015）目標價分別至87元及51.5元，另上調廣汽集團（2238）和東風廣汽（489）評級至「買入」，反映花旗整體看好中國汽車市場。
比亞迪明年目標150萬輛
瑞信報告指，比亞迪10月份銷量約9萬輛，按年增長88%，按月亦升12%，基本符合市場預期。該行相信，若要達到全年70萬輛銷量目標，比亞迪只需在11月和12月銷售15.8萬輛，即使月均銷量低於10月銷售表現，相信可達標；明年目標則為150萬輛，包括90萬輛DM-i及60萬輛電動汽車。
該行指，為實現銷量目標，比亞迪將推出「宋MAX」MPV DM-i、「漢」轎車DM-i和「宋pro」SUV DM-i等新產品，預期純電動車產品可支持比亞迪明年銷量增長，估計2022年純電動汽車銷量50萬輛，維持「跑贏大市」評級及目標價350元。
比亞迪10天線整固
公司動向：本月向不少於6名承配人配售合共5,000萬股新H股，集資淨額137.44億元。
最近業績：至9月底第三季營收543.1億元人民幣，按年上升22%，季內淨利潤12.7億元，按年跌27.5%。
股價走勢：10月底曾見324.6元的52周高，配股後股價回軟，目前於10天線整固。
大行評估：瑞信予其「跑贏大市」評級，目標價350元。
吉利汽車區間待變
公司動向：10月中訂立框架協議，擬向母企吉利集團收購極氪9.66%股權。
最近業績：至6月底止中期營收450.32億元人民幣，按年增長22.30%，期內淨利潤24.09億元人民幣，按年增長3.84%。
股價走勢：10月初見22.2元低位後，股價反覆震盪，近日於25至28元區間整固待變。
大行評估：中金予其評級「跑贏同業」，目標價為35元。
思摩爾伺機吸納
中美元首網上峰會氣氛比預期好，習主席強調若台獨突破紅線將採取斷然措施，而拜登表示不支持台獨。其實，最重要是能夠以超高價賣得到美國不要的舊軍火給台灣就可以了！恒指全日收報25713點，升322點或1.3%。恒生科技指數收報6712點，升111點或1.7%。國指升140點或1.5%，收報9225點，大市成交額1310億元。氣氛稍為好轉，技術走勢亦稍好，恒生指數繼續反彈向100天線26036點進發，再升300點不難。
大型中概科技股領漲，美團（3690）收報297.4元，升2.7%；阿里巴巴（9988）收報165.2元，升2.3%；騰訊（700）收報502.5元，升2.2%；網易（9999）收報183.1元，升4%。藍籌股方面，友邦（1299）收報85.8元，升0.8%；內險股平安（2318）收報58.4元，升1.2%；內銀股建行（939）收報5.27元，升0.6%。指數成份股中生製藥（1177）收報5.8元，升3.8%；吉利（175）收報26.35元，升4.2%；但信義玻璃（868）收報20.8元，跌5.2%。
國內飲食消費股大幅反彈，農夫山泉（9633）收報48.35元，升7.4%；海底撈（6862）收報21.2元，升6%。濠賭股金沙（1928）收報19.52元，升6%，銀娛（027）收報46.5元，升5.1%。
內房及物管股反彈，合景泰富（1813）及龍光集團（3380）各升4%；碧桂園服務（6098）收報61.55元，升4.3%；保利物業（6049）收報54.4元，升19.2%；中海物業升5.3%，恒大物業（6666）收報4.23元，升3.4%。
異動股有教育股，新東方在線（1797）收報5.95元，升14%；網上遊戲可能放寬獲批准，手遊股雷蛇（1337）收報2.82元，升11.5%；心動公司（2400）收報54.3元，升10.9%。
恒生指數三季度調整：指數或進一步擴容，關注部份新經濟龍頭。估計京東、網易、百度、快手、京東健康、思摩爾國際、京東物流、嗶哩嗶哩、攜程、翰森製藥、農夫山泉、萬國數據以及泡泡瑪特均排在恒生指數順位前列，有望被納入。當然不是市值大就一定入得到，主要看個別板塊是否已有代表性股份在指數成份裏。另外，部近股份仍未有盈利，可能不容易被選擇，我覺得電子煙股思摩爾（6969）營業額及盈利增長佳，市值已達2449億元，股價由一月90元調整至30元附近已見底，昨日收報40.75元，可伺機吸納。
財金解碼 本報記者
■今年上半年內地新能源車的銷售，一直保持高速增長。
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