新股市場A股港股命運共同體
百度暫為今年市值最大新股，3月上市時市值近8,000億元。 (資料圖片)
內地A股「打新穩賺」這個神話，最近幾個月都經常被打破，港股在內的新股市場今年可想而知苦不堪言，就算有高瓴資本、淡馬錫這些大佬站台，破發率仍然是高到嚇人。
今年以來，港
股共有79隻新股上市，其中首日破發率達四成，而上市以來破發率更高達七成，新股破發幾乎成為常態。
今年新股市值最大的是百度集團(9888)，上市時市值近8,000億元，其次是快手科技(1024)和嗶哩嗶哩(9626)。三隻矚目新股上市後走勢基本一致，都是走高然後插水，百度、快手及嗶哩嗶哩當時的招股價分別是252元、808元和115元；上市後最高為256.6元、1,052元和417.8元，及後因為反壟斷大風刮起，股價曾腰斬至低位分別133元、471元及64.5元。
以首日掛牌計，首日跌幅超過20%的有8隻，從事工程的盈滙企業(2195)跌41%，而物管公司宋都服務(9608)則挫36%，兩者都是小盤股，「細細粒容易食」是真是假不攻自破。
今年另一新股特色是名氣愈大，跌得愈快，例如一眾B仔股，股價基本上都是無運行。最經典的就要數奈雪的茶(2150)，單靠名氣大但仍處虧損，股價上市以來跌幅已達50%。
反而新能源車三劍俠的理想汽車(2015)和小鵬汽車(9868)，在港掛牌後股價尚算有利，歸功於龍頭比亞迪(1211)。反觀心瑋醫療(6609)，雖獲超額認購332倍，國際發售獲超購約7.3倍，引入了博裕資本、清池資本等10名基投，但上市後股價愈沉愈低。
而基礎投資者陣容最鼎盛、最星光熠熠、兼有新冠疫苗的三葉草生物(2197)，招股價13.38元，上市首日潛水，第二日撞正輝瑞口服新冠藥消息，急挫三成。希望唔好低處未算低，因為同日上市的另一隻概念滿滿，明星閃耀的鷹瞳科技(2251)，都是第二日上市就直插。
新股表現差，與大市整體氣氛固然有關，而此前大家對醫藥、新經濟有很高的憧憬。但隨著資金成本和政策風險上升，這些非盈利，靠概念吹捧出來的明日之星，等到有商業化盈利時間仍有一段距離，除非估值大幅下調，沒有了市盈率的光環，否則投資者都不會有太大耐性。
A股常言道如果新股得，股市遲早都會得，如是者，港股照計難有運行。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事、本人持有比亞迪及中芯股份。
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