陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2021年12月15日
食粥食飯睇溝通
2021/12/15 08:16:33 網誌分類: 經濟
15 Dec
在聯儲局開會前夕陸續出爐的通脹數字，無論是上週公佈的11月消費者物價指數（CPI）和昨日公佈的11月生產者物價指數（PPI）都高得嚇人，自然激起市場對聯儲局加快收水去壓抑通脹的憂慮，週二美股續插。
杜指跌106點，收報35544點，跌幅0.3%；標普500指數0.8%，收報4634點；納指跌1.1%，收報15237點。
昨日公佈的美國11月生產者價格指數（PPI）較上月為0.8%，高過市場預期的升0.5%，而按年更大升9.6%，高過市場預期的9.2%，且創了美國有史以來最大的年度升幅。在聯儲局開會期間，有超過的通脹數字出爐，自然令到市場對聯儲局可能推出更迅猛的緊縮貨幣政策，股市受壓。
摩根士丹利的行政總裁James Gorman週一就表示，聯儲局應該會「提前而不是推遲」加息。不過，他認為加息不但不會減緩經濟復蘇速度，反而會穩定經濟，因為聯儲局能夠提早加息以作儲備，就可以在不可避免的經濟增長下降的時候，有可以與之對抗的彈藥。他指出，目前在零利率環境下，根本沒有彈藥。
聯儲局會議將於今日結束並發表議息聲明，而市場分析認為聯儲局主席鮑威爾在會後將有一個尤如「踩鋼線」般艱難的溝通工作要做，處理得不好的話，就會從高好掉下來，當然，不是鮑威爾，而是整個大市。Wolfe Research 的策略師Chris Senyek昨日就表示：「市場已有共識，預期聯儲局會在明年3月、4月期間結束『縮表』，並會於5月開始加息。如果鮑威爾強調聯儲局會保持政策彈性，投資者會相信聯儲局『放水撐市』（華爾街術語是Feb Put）政策未有改變，但如果他的語調讓人覺得很「鷹派」的話，美股可能會出現像2018年12月的災難（標普500指數當時在1個月內回調了12.5%）。」所謂Feb Put，意譯是『放水撐市』，即聯儲局會介入和推出政策去支撐股市，以免股市跌破某些重要關口，例如200天線。所以，投資者食粥食飯，還要看今日聯儲局會後的議息聲明和鮑威爾在記者會對美國經濟預測和未來貨幣政策的論述。
在熱過預期的通脹情況下，聯儲局要加息壓抑高通脹已無走雞，市場只望收水和加息的速度和幅度不至於太迅猛而已。市場對利息上升預期升溫，對以借貸支撐增長和未來的盈利變得沒那麼吸引的高增長型科技股自然不利，主要的科技股近期亦無運行，標普500指數科技板塊昨日再成為跌市冠軍，跌1.6%，FAAMGN和重磅股特斯拉幾大科技巨頭，只有晶片巨頭Nvidia企穩，升0.6%，主要還是昨日大跌6.8%之後的反彈，而表現最差的是微軟，跌3.3%，亦係30隻杜指成份股中表現最差的。從重倉科技股的女股神Cathie Wood的旗艦基金「方舟創科」（ARKK），在熊市區域越陷越深，昨日再跌1.1%，收93.42美元，較年內高位下跌了41.5%！可想而知科技股的慘況。反之，加息有助銀行業盈利，銀行股表現亦相對較為硬淨。標普500指數銀行板塊係11個板塊中惟一上升的板塊，升0.6%，幾大銀行全部逆市造好，高盛升1.1%，摩根大通和花旗升0.8%，美銀升1.3%，富國銀行升0.7%。
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