金融High Tea - 陸羽仁 2022年1月21日
金融High Tea｜低吼內房民企要有靚資產 - 陸羽仁
2022年01月21日
美股受到債息飆高及科技股回調再跌，但內地貸款降息的消息落實，帶動港股借北風向上。內地在美英放水時勒緊銀根，現在美國滯脹臨頭，利率作勢上調，北京就祭出逆周期措施，實行你加我減，力保經濟不受外圍收水威脅。
對於這次降息，央行副行長劉國強提前已有暗示，強調在經濟下行壓力根本緩解之前，進要服務於穩，不利於穩的政策不出台，有利於穩的政策多出台，做到以進促穩。簡單說，當前重點的目標是穩，政策的要求是發力。
降息效應料可傳導房市
除了政策方向，他還提出落實時的要點，一是強調發力要充足，把貨幣政策工具箱開得再大一些；二是金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好項目；最後提到要靠前發力，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖，拖欠了市場失去信心，後面的事就難辦了。從整個說法，反映內地貨幣政策趨向進取。
之前內地放水強調精準到位，避免氾濫流入房市，這次降息市場認為效應將傳導到房貸市場中。依照政策解讀，以100萬貸款金額、30年按揭未調降前為4.65厘，月供額為5156元。調整後為4.6厘，此時月供額為5126元，月供額減少了約30元。雖然這個數字不多，但考慮到商業銀行可貸資金後續更加充裕，利率有進一步下調的空間，在方向上的意義就更大，有助提振房地產市場的景氣。第一是從房企角度看，中長期貸款資金成本可以降低，有利推動2022年房企的新投資。第二是從購房者來說，有利活躍交易行情。
內房股在2021年大崩盤，源於中央在2020年收緊三條紅線令民企資金鏈斷裂後，去年初又嚴限銀行按揭貸款和對房企的貸款，導致發展商賣樓難，借錢更難。故此減息最重要是放水的訊息，如果銀行真的如財金官員說要主動出擊，帶來的作用比降息更加強大。近日，有中環茶友入市撈內房民企，笑言國企內房夠穩陣，民企內房風險仍高，只是股價同時跌到相當殘，計完值博率後實行入市短炒。
茶友對地產同公司營運是行內人，他揀內房民企有些要點，包括公司盤數要計清楚，嚴防資不抵債，仲要留意資產質素，手頭的是否優質物業，要賣是否賣得出，否則資產值高，要賣卻無人買，咁就算股價大打折都無用。大家有無咁好眼光，就要自己諗了。
愈升愈有恒指爆升824點
人行下調LPR利率，刺激港股愈升愈有，恒指最終收報24952點，大升824點，以全日最高位收市，逼近25000關；國指收造8761點，升319點；恒生科指收造5896點，升253點，大市成交額1783億元。內房與物管股有追捧，世茂(813) 急升12%，收報6.28元；融創(1918) 亦大升15%，收報10.9元；龍光(3380) 漲10.1%，收報6.54元；恒大(3333) 升4.7%，收報1.8元；碧桂園(2007) 急升4.4%，收報6.96元；碧服(6098) 抽高16%，收報49.1元，為升幅最大藍籌股；雅生活(3319) 飆8%，收報15.54元；合景悠活(3913) 大升22%，收報3.97元。
其他藍籌股友邦(1299) 漲6%，收報88.7元；平保(2318) 亦升7%，收報65.8元；港交所(388) 升3.9%，收報474.2元。
科技股為升市另一功臣，內地傳騰訊(700) 收購小米(1810) 旗下黑鯊科技，交易仍在洽談中，騰訊升7%，收報471.6元；小米則升3%，收報18.9元；美團(3690) 急彈11%，收報238元；阿里巴巴(9988) 亦升6%，收報131.5元。瑞聲(2018) 料去年少賺16%，股價大跌12.7%，收報27.95元，為表現最差藍籌股。
體育用品股同樣向好，安踏(2020) 發盈喜，料去年盈利增長逾四成半，股價急彈6%，收報120元；李寧(2331) 飆6%，收報79.85元。
陸羽仁
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