通脹有利能源股
2022/03/16 07:23:26 網誌分類: 經濟
16 Mar
俄烏和談繼續，趁戰亂飆升的國際油價亦逐步回落，美國和布蘭特期油昨日都跌回100美元一桶樓下，美股連跌三日後回升。
週二杜指升599點，收報33544點，升幅1.8%；標普500指數升2.1
%，收報4262點；納指升2.9%，收報12948點。
俄烏談判16日將繼續進行，分析普遍認為俄烏雙方的立場雖然有矛盾，但仍有妥協的可能。另外，美國總統拜登為了壓抑油價，希望透過重返伊朗核協議的談判桌，昨日，俄羅斯外長拉夫羅夫會見伊朗外長之後表示，伊朗核協定的談判距離重啟以及最終敲定都邁進了一大步。俄烏戰爭有和解的可能再加上伊朗石油出口禁令可能會放寬，國際油價昨日再度大跌，美國期油再跌6.4%，收96.44美元一桶，升得快，跌得亦快，相比一週前的高位130美元，已回落超過25%，跌落技術性熊市區域。受油價大跌影響，能源股亦顯著回落，標普500指數能源板塊跌跌3.7%，係昨日表現差的板塊。美國「兩桶油」雪佛龍和艾克森美孚齊跌超過半成。另一方面，對油價較敏感的航空股和郵輪股顯著造好，美國三大航空股聯合、美國和達美航空大升近一成，嘉勒比郵輪和皇家郵輪分別升5.4%和3.8%。
此前跌得很慘的科技股昨日亦大彈，成為美股上升的主力，標普500指數科技板塊升3.4%，FAAMGN和特斯拉等科技巨頭都有不錯表現，Facebook母公司Meta Platforms和蘋果升2.9%，微軟和亞馬遜升3.9%，Google母公司alphabet升 2.3%，Nvidia大漲7.7%，特斯拉升4.6%，重上800美元樓上。Cathe Wood旗下的方舟創科基金（ARKK）亦彈4%收54.39美元。
美國昨日你公佈的美國2月生產者價格指數（PPI）按年大升10%，創2009年以來最大升幅，但仍與市場的預期差不多，分析認為，隨著俄烏衝突的影響顯現，美國通脹有可能進一步加劇。
聯儲局昨日開會，今日將公佈議息會議結果，市場預計聯儲局會於2018年以來首次加息，加幅會是0.25厘，而今年全年將會加息7次。
紐約聯儲上日（14日）公佈的調查顯示，美國消費者提高了對未來一年和三年通脹的預期，在未來一年的通脹率，由此前的預期的5.8%上升至6%。股神巴菲特的老拍檔、有傳奇投資人之稱的查理芒格在2月時稱通脹是除了核戰爭以外，美國面臨的頭號威脅。年初至今，三大股指累跌9.2%至20.1%，其中標普500指數跌入了技術性調整區域，納指已進入熊市。
美股整體而言，正受著通脹高燒不退的打壓，不過，在高通脹的環境下，也不是所有的股票都表現得很差。Hartford Fund綜觀1973年3月至2021年12月期間，美股有13個類別在高通脹（通脹平均高於3%）環境下仍有進賬，其中包括油企和天然氣公司在內的能源板塊表現更係一騎絕塵，經調後的平均實際年回報高達9%。原因也個簡單，能源價格是通脹的關鍵組成部分，能源公司收入與能源價格正相關。而回報僅次於能源板塊的是股權類房地產投資信託（Equity REITs），平均實際回報率為4.7%。因房地產投資信託基金持有物業資產，可通過房產升值、上調租金或提升房屋售價來對沖通脹。而科技板塊跑贏通脹的概率不超過40%，經調後的平均實際年回報為負5%。
VnaEck集團的CEO Jan van Eck則認為，包括能源在內的大宗商品相關板塊，都會有強勢表現。由於能源轉型勢不可擋，對清潔材料的需求將會走高。他預計，包括科技股在內的成長板塊的表現將繼續受創，原因是「疫情期間美股估值過高，尤其是科技股，年初至今，已因估值復常而大幅回檔。未來聯儲局開始加息，如果加息幅度較大，市場流動性收緊，科技板塊將再遭重創，成長股和價值股之間的差距將會進一步縮小。」
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