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2022年3月16日 星期三

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2022年3月16日

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通脹有利能源股
2022/03/16 07:23:26 網誌分類: 經濟
16 Mar
俄烏和談繼續,趁戰亂飆升的國際油價亦逐步回落,美國和布蘭特期油昨日都跌回100美元一桶樓下,美股連跌三日後回升。

週二杜指升599點,收報33544點,升幅1.8%;標普500指數升2.1

%,收報4262點;納指升2.9%,收報12948點。

俄烏談判16日將繼續進行,分析普遍認為俄烏雙方的立場雖然有矛盾,但仍有妥協的可能。另外,美國總統拜登為了壓抑油價,希望透過重返伊朗核協議的談判桌,昨日,俄羅斯外長拉夫羅夫會見伊朗外長之後表示,伊朗核協定的談判距離重啟以及最終敲定都邁進了一大步。俄烏戰爭有和解的可能再加上伊朗石油出口禁令可能會放寬,國際油價昨日再度大跌,美國期油再跌6.4%,收96.44美元一桶,升得快,跌得亦快,相比一週前的高位130美元,已回落超過25%,跌落技術性熊市區域。受油價大跌影響,能源股亦顯著回落,標普500指數能源板塊跌跌3.7%,係昨日表現差的板塊。美國「兩桶油」雪佛龍和艾克森美孚齊跌超過半成。另一方面,對油價較敏感的航空股和郵輪股顯著造好,美國三大航空股聯合、美國和達美航空大升近一成,嘉勒比郵輪和皇家郵輪分別升5.4%和3.8%。

此前跌得很慘的科技股昨日亦大彈,成為美股上升的主力,標普500指數科技板塊升3.4%,FAAMGN和特斯拉等科技巨頭都有不錯表現,Facebook母公司Meta Platforms和蘋果升2.9%,微軟和亞馬遜升3.9%,Google母公司alphabet升 2.3%,Nvidia大漲7.7%,特斯拉升4.6%,重上800美元樓上。Cathe Wood旗下的方舟創科基金(ARKK)亦彈4%收54.39美元。

美國昨日你公佈的美國2月生產者價格指數(PPI)按年大升10%,創2009年以來最大升幅,但仍與市場的預期差不多,分析認為,隨著俄烏衝突的影響顯現,美國通脹有可能進一步加劇。

聯儲局昨日開會,今日將公佈議息會議結果,市場預計聯儲局會於2018年以來首次加息,加幅會是0.25厘,而今年全年將會加息7次。

紐約聯儲上日(14日)公佈的調查顯示,美國消費者提高了對未來一年和三年通脹的預期,在未來一年的通脹率,由此前的預期的5.8%上升至6%。股神巴菲特的老拍檔、有傳奇投資人之稱的查理芒格在2月時稱通脹是除了核戰爭以外,美國面臨的頭號威脅。年初至今,三大股指累跌9.2%至20.1%,其中標普500指數跌入了技術性調整區域,納指已進入熊市。

美股整體而言,正受著通脹高燒不退的打壓,不過,在高通脹的環境下,也不是所有的股票都表現得很差。Hartford Fund綜觀1973年3月至2021年12月期間,美股有13個類別在高通脹(通脹平均高於3%)環境下仍有進賬,其中包括油企和天然氣公司在內的能源板塊表現更係一騎絕塵,經調後的平均實際年回報高達9%。原因也個簡單,能源價格是通脹的關鍵組成部分,能源公司收入與能源價格正相關。而回報僅次於能源板塊的是股權類房地產投資信託(Equity REITs),平均實際回報率為4.7%。因房地產投資信託基金持有物業資產,可通過房產升值、上調租金或提升房屋售價來對沖通脹。而科技板塊跑贏通脹的概率不超過40%,經調後的平均實際年回報為負5%。

VnaEck集團的CEO Jan van Eck則認為,包括能源在內的大宗商品相關板塊,都會有強勢表現。由於能源轉型勢不可擋,對清潔材料的需求將會走高。他預計,包括科技股在內的成長板塊的表現將繼續受創,原因是「疫情期間美股估值過高,尤其是科技股,年初至今,已因估值復常而大幅回檔。未來聯儲局開始加息,如果加息幅度較大,市場流動性收緊,科技板塊將再遭重創,成長股和價值股之間的差距將會進一步縮小。」

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