子非魚 - 新經濟 舊思維｜非魚論市
Previous Next 前三星期介紹新經濟下衍生的GameFi遊戲。原本一連三篇介紹完就暫告一段落，但美國在5月5日宣佈重手加息0.5厘，虛擬貨幣巿場的震盪比股巿有過之而無不及。數天內，龍頭虛幣bitcoin一度下跌約4成，上周更
有其中一種號稱穩定幣（兌美元長期保持約1兌1）的UST（Terra），因受追擊而兌勾，現已跌至約0.18美元。
資產巿場流傳一種固有說法「匯升價跌、匯跌價升」，意思是指一種貨幣匯價下跌時，相關資產價值就會升。一般來說，物業就是最佳例子。譬如港元兌人民幣下跌，內地人士來港買樓就看似便宜了，從而內地資金就會進入香港樓巿而導致港樓升值。
以上現象也可能源自另一原因，利率上升時匯價就會升，同一時間，樓價又因利率上升而下跌，皆因大部份人買樓都需要貸款，利息成本重了、購買力就降低。從這角度看，利率上升是「匯價升及樓價跌」的共同原因，匯價與樓價之間沒有因果關係。
筆者雖有投資虛擬貨幣及資產，但仍相信固有的投資思維，回報是賦與資產價值的標準。因此，虛擬貨幣本身並不屬於資產，但用虛幣購買而可用來賺取利潤的虛擬物品才算是資產。上周虛幣崩盤前，筆者所買的虛擬鞋二手價格也循著「匯升價跌」的走勢行。當虛幣崩盤後，購買虛擬鞋所需的虛幣，並沒有「匯跌價升」的情況。不過，另一個固有思維仍然有效，就是在如此大崩盤下，該鞋的回報率仍然維持穩定（匯跌價跌），即是巿場價值其實是跟回報率走，而不是跟匯率走。
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