周亨 - 半導體行業前景｜財股魔鏡
Previous Next 2022年的上半年即將結束，本周我們再度談談半導體行業，分析一下多個評論員和分析師對該行業的前景的分歧。
儘管上半年上海至越南等多個電子產品製造樞紐，受到供應鏈中斷影響，然而多個行業對半導體定單需求仍然強勁。全
球半導體銷售量已連續13個月按年上升20%。來自日本、韓國、台灣的數據顯示，電動車、數據中心及智能感應器對晶片需求持續強勁。
另一方面，暗淡的消費支出預期，令市場對未來半導體需求憂慮增加，同時加密貨幣市場的崩跌，進一步壓抑比特幣挖礦機對晶片需求。市場亦有人推測Meta把VR頭戴裝置出貨量削減40%，將影響晶片需求。此外，市場憂慮下遊製造商已經積聚大量半導體庫存，不少人擔心未來半導體行業會出現產能過剩。
市場已大幅削減半導體同行的估值，許多半導體ETF自年初至今已下跌約25至34%，其市盈率（TTM）跌至2.4，低於平常科技股水平。以下幾點可看出半導體行業與傳統行業截然不同：首先，高成本令半導體行業入門門檻極高。其次，晶片設計和零件對於晶片廠商升級至關重要。此外，半導體價值鏈繁雜的構成關係，使新加入的廠商難以有效競爭。
舉例來說，蘋果計劃推出的下一代M2晶片，只能在最先進的半導體晶片廠商進行生產，但先進產能的供應有限。此外，三星下一代晶片生產延遲，英特爾（Intel）也縮減在俄亥俄州的新設備投資。
以上種種因素都說明，當前在業界領先並具有先進技術的半導體廠商，都將繼續維持其優勢。投資者可利用市場波動，評估是否值得在股價合適點投資半導體企業。
博譽顧問集團資深顧問
周亨
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