免費早餐 - 梁天卓 2022年8月24日
從一篇10年前的恒大報告說起
從一篇10年前的恒大報告說起
美國投資者Andrew Left於10年前曾寫了一份報告，直指恒大玩弄會計數字。(資料圖片)
由中國恒大集團(3333)的債權人到買了恒大地產樓花的小市民，他們現在心裡仍然有不少謎團，但可以肯定的是他們最終能夠「回本」的機會已十分渺茫。
直到現在，不少人都對為何恒大(或其他內地發展商)弄到如此田地一頭霧水。
不過，在10年前有一位美國的投資者Andrew Left寫了一份報告，直指恒大集團玩弄會計數字，當時已指出它是資不抵債，爆煲是遲早的問題。
你可能會問：這位「末日博士」現在一定賺得盤滿缽滿吧？其實，在報告發表不久後，香港證監會向Andrew Left提告，指他發放有關恒大的「虛假和誤導訊息」(false and misleading information)，最終本地的市場失當行為審裁處裁定Andrew Left敗訴，他被判罰款160萬元，並被禁止買賣本地股票5年之久，其後再被上訴庭以及終審法庭駁回其上訴，買賣本地股票的禁令直至最近才完結。
由1997年的金融大鱷到Andrew Left這類的「末日博士」，坊間甚至政府官員都對這類炒家的「所作所為」痛恨入骨。然而，無論是炒樓、炒MIRROR演唱會門票還是炒股票，價格的上落只是反映市場的供求。根據現代金融學之父Eugene Fama的「有效市場假說」(Efficient Markets Hypothesis)，股價充分反映市場訊息。另一個角度看，不許炒高或炒低股票的幹預在某程度上是窒礙了有關訊息的流通，最終受害的很可能就是沒有內幕消息的一眾小股民和小市民。
恒大的帳目是否有問題？Andrew Left是否「虛假和誤導訊息」？不是律師亦不是會計師的我就不在此班門弄斧，不過他在一個訪問中就這樣回答：I backed it up with pictures and testimonials from protests nationwide. Their claim was ridiculous. I think we see that now……Now look who is paying the price——the poor employees and people who trusted Evergrande with deposits。
總理李克強早前在十三屆全國人民代表大會五次會議的記者會指出，希望港府「團結帶領」香港各界人士繼續發展經濟、改善民生，「鞏固好、提升好香港國際金融、貿易和航運三大中心地位」。然而，要「提升香港國際金融中心地位」，除了領導「帶領團結」之外，確保「末日博士」能夠暢所欲言(或炒)亦十分重要。
作者為維克森林大學經濟系副教授中文大學亞太研究所經濟研究中心
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