拉闊投資│能源供求格局大變 美國天然氣商受惠（小勇哥）
拉闊投資│能源供求格局大變 美國天然氣商受惠（小勇哥）
歐洲的能源通脹問題，仍難在短期內解決。
今個星期，歐洲成為金融市場的焦點，今晚歐央行議息，市場預測將加息0.75厘至1.5厘，早前歐央行在7月開啟11年來首次加息。上周公佈歐
元區8月通脹按年升9.1%，繼續打破自1997年有紀錄以來的新高。以能源價格上升最為突出，按年上升38.3%，較7月份39.6%的升幅略為回落。
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不過，即使歐洲繼續大手加息，歐洲的能源通脹問題仍難在短期內解決。上周五俄羅斯天然氣巨頭Gazprom宣佈，北溪1號因檢修發現新的技術問題，無法按計劃在上週六恢復輸氣。Gazprom沒有透露何時重啟，只是強調管道的天然氣運輸已完全停止，等如無限期斷供歐洲天然氣。
一直以來，歐洲的天然氣需求有40%來自俄羅斯。自6月15日起俄羅斯天然氣公司以「燃氣輪機維修延遲」為由，宣佈削減「北溪1號」管道60%的輸氣量。7月27日，再以渦輪機停運為由，將輸氣量降至20%。歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨價格自6月13日起反覆上升，兩個半月便上升281%至8月26日的346.522歐元的歷史新高。
歐盟國家以加速儲氣及降低用量來回應。歐盟要求成員國11月1日前將天然氣儲氣量增至總容量的80%。此外，自8月9日起至明年3月，歐盟成員國「盡最大努力」減少至少15%天然氣用量，基準是過去5年的平均用量。
上月底，德國政府發表聲明稱，天然氣儲量增長快過預期，有望提前1個月完成85%目標。根據歐洲天然氣基礎設施（Gas Infrastructure Europe）的數據顯示，截至8月28日，歐盟已存儲79.94%天然氣，德國更完成了83.26%。由於歐盟儲氣目標提早達到，10月TTF期貨價便由歷史高位回落38%，即使俄羅斯宣佈「斷氣」，歐洲氣價亦只是由低位反彈12%至周二的239.842歐元。
歐盡力儲氣 難安然過冬
不過，分析員憂慮，雖然歐洲各國已盡力儲存天然氣，亦不代表可安然度過今個冬天。11及12月TTF期貨價格分別報245.79及246歐元，較10月價格為高，顯示市場認為歐洲天然氣短缺問題仍未完全脫險，相信歐洲各國仍需做到削減天然氣需求15%的目標。
本周一，俄羅斯總統普京發言人指責西方，對俄制裁是北溪1號天然氣管道完全斷氣的罪魁禍首。如果西方不取消制裁，該管道的維修工作將很難完成，歐洲天然氣供應也不會完全恢復。如果北溪1號在2023年仍然中斷供應，明年歐洲天然氣供應情況將比今年更差。歐盟將在明日（周五）召開能源緊急會議，商討如何應對天然氣和電力價格飆升。
俄羅斯一直是歐盟天然氣最大的供應國。不過，俄烏戰爭後，今年上半年美國成為全球最大天然氣出口國，主要出口地便是歐洲。美國總統拜登3月宣佈，今年額外供應歐洲150億立方米天然氣量（相當於每日15億立方英尺），到2030年供應量要增長500億立方米（相當於48億立方英尺）。
事實上，歐洲上半年天然氣五大進口國依次是美國（佔47%）、卡塔爾（佔15%）、俄羅斯（佔14%）；4個非洲國家（佔17%）；其他（佔7%）。美國今年對歐洲的LNG 出口量顯著增加，主要來自①新建的兩個LNG出口終端（Calcasieu Pass及Sabine Pass 6）大部分氣量均運往歐洲；②減少給亞洲及美洲出口。以亞洲為例，今年首季由美國進口的氣量減少44%。
自2017年起，美國一直是天然氣淨出口國，2021年天然氣出口量創歷史新高，高達6.65萬億立方英尺，當中46%通過管道出口至墨西哥（70%）及加拿大（30%）；液化天然氣出口比重在2021年首次超越管道出口量，未來估計持續增長，特別是歐洲的需求大增將拉動出口。
根據美國能源資訊署統計，位於德州及新墨西哥州的Permian盆地未來兩年將新增5條天然氣管道，其中1條在建（年底前投產）；4條正在規劃（明年底前全部投產）。項目LNG外輸能力每日增加1.2億立方米（即每年440億）。以歐洲每月平均天然氣消費量400多億立方米，Permian增產規模約為歐洲1個月的消費量。
能源供求 地緣政治主導
全球化背景下形成的能源供求格局正發生結構調整，將由地緣政治主導。俄烏戰爭爆發後，新的能源供求格局一分為二：一是由「歐洲+中東+美國+其他西方國家」構成的集團。歐洲國家將實現能源與俄羅斯「脫鈎」，加強從中東及美國購買油氣。二是由「俄羅斯＋中國＋部分發展中國家」構成的集團，俄羅斯能源主要出口地是中國及印度等亞洲國家。
小勇相信，在這個重新牌的能源供求新格局中，美國的天然氣出口商及經營美歐兩地的天然氣航運經營商必可受惠。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄逢周四刊出
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