【何車股評】何車：商湯業績 蝕蝕蝕
何車股評
日期：2022-10-14
更新時間：14:03:21
《福布斯》每年一次例牌發布本港首50名富豪榜名單及各人身家，今年2月名單上，首富（李嘉誠）身家2,830億港元，第15位（董建華/董建成）510億港元，第30位（廖湯慧靄，紀惠集團主
席）250億港元。
商湯（020）去年12月尾招股，IPO價3.85元，今年1月，掛牌第4日，高見9.7元，市值高達3,228億元。當時持逾10%的股東，身家已逾320億元，輕易打入富豪榜Top 30。
商湯今時當然不同往日，現價1.21元，潛水近7成，較歷史高價大瀉88%，市值減縮至405億元。
1）商湯2014年成立，至上市前已進行12輪集資。集團專注計算機視覺技術的人工智能軟件業務，透過專有的人工智能基礎設施，為客戶開發並提供軟件平台。
✏️4年蝕掉380億元
2）商湯一直「燒錢」，2018財年（12月年結）蝕34.3億元人幣，2019財年蝕49.6億人幣，2020財年蝕121.6億元人幣；2021財年見紅之數大增至171.4億元人幣。4個年度，共蝕掉近380億元。（成立年度2014年，至2017年，可能已先蝕4年，早年業績招股書依例無須披露。）
商湯燒錢可能仍然未了。2022財年上半年，營收14.15億元人幣，按年跌14％，虧損31.6億元。彭博綜合券商平均預測，商湯2022財年蝕47億元人幣，2023年蝕37億元人幣，2024年蝕35億元，2025年蝕32億元人幣。預測若準確，今年起4個年度，共再蝕151億元，每股蝕0.45元人幣。
✏️留意12月29日
3）今年6月30日，商湯掛牌剛滿6個月，禁售期一満，股價1日之內腰斬，由5.88元瀉至2.91元。公司當晚發布，合共佔公司28.44％的股東，受禁售承諾的規限，直至2022年12月29日。當日至今，股價又再腰斬。
4）6月底，商湯每股NAV 0.93元人幣，PB 1.2倍。手上有淨現金165億元人幣，財政沒有問題。
商湯現價1.21元，只適宜賭性重的股民。要買，可候1元（NAV 1.01元）才考慮。12月29日前幾日，避免有貨在手。麥格理（本周初）睇1.95元。
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