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2022年10月5日 星期三

拆局麒想 - 林嘉麒 2022年10月5日



拆局麒想 - 林嘉麒 2022年10月5日


《拆局麒想-林嘉麒》中遠海控逆市收購供應鏈服務,仿效馬士基

《拆局麒想-林嘉麒》中遠海控逆市收購供應鏈服務,仿效馬士基

  《拆局麒想》波羅的海乾散貨運價指數周二(4日)跳升至逾兩個月高位,為8月1日以來

的最高水平。BDI指數9月按月漲幅達到82﹒4%,創下2020年6月以來最大單月漲幅

。主因是冬季的庫存補給較以往強勁,加上歐洲受俄羅斯石油運禁影響而減少進口,加上即將進

入冬季,整體需求增長,歐盟各國開始增加冬季儲煤。另外,未來數月也是穀物等糧食的需求旺

季,所以乾散貨運價未來數月仍可看高一線。相反,集裝箱航運價格持續走低,中國出口集裝箱

(CCFI)9月底已跌至2328﹒31,一周續跌5﹒9%,距離歷史高位跌三、四成,航

運股短期好景已不再。既然過去兩年當炒的氣氛已成過去,航運公司更要積極變革。

  
  中遠海控(01919)最新公布向中遠海運物流收購中遠海運供應鏈13﹒46%股權,

藉以完善端到端服務網路。現金代價12﹒17億元(人民幣.下同)(約13﹒38億港元)

,將以自有資金支付。中遠海控以集裝箱航運、集裝箱碼頭管理與經營服務為主,目標是以創新

陸海一體化運營模式,為客戶量身定制多樣化的集裝箱供應鏈物流服務產品。集團上半年就成功

發揮水路和鐵路資源優勢,為客戶提供「陸改水」、「陸改鐵」運輸替代方案,有別於同業今年

上半年業績明顯放緩,集團期內營業額仍增加51%至2107億元(人民幣.下同),股東應

佔溢利更增長74%至647億元。

  
  講回是次收購中遠海運供應鏈,可說是集團整體長遠策略,目標是持續優化航線結構和全球

網絡布局,打造穩定可靠的全球集裝箱運輸服務供應鏈。今次收購的中遠海運供應鏈是全程物流

鏈與供應鏈服務平台,以平台結合物流產品達到全方位布局和全覆蓋的網路優勢,過程以風險把

控,圍繞核心企業的採購與供應管理需求,通過採購、分銷、全程物流及供應鏈金融等創新業務

形態,提供供應鏈(金融)管理一體化綜合服務。中遠海運供應鏈以「多式聯運不斷聯,高效運

營不斷連,全程冷鏈不斷鏈」的全網路化的冷鏈物流服務和管理體系為目標,依託公司沿海、沿

江資源優勢,推動「鐵、公、海」全國冷鏈網路的基礎設施建設,為客戶提供業務諮詢、金融服

務、資訊支援、冷庫倉配等多環節、全過程的冷鏈綜合服務,現時有雙匯、雨潤、鮮易、眾品、

永達、華英等國內外冷鏈客戶。事實上,現時物流配送最高難度之一是冷庫倉配等多個環節,既

然中遠海運供應鏈已有相關經驗及技術,相信中遠海控入股後可得到更多的協同效應。再者,全

球最大航運公司馬士基(Maersk)也是端對端物流服務供應商,相信中遠海控繼續以此目

標發展也是大趨勢。另外,集團計劃購買15艘混能大型船舶亦標誌著公司向綠色轉型發力,估

計未來更多改革動作,前景確實值得憧憬。
《元宇證券基金投資總監 林嘉麒》
 
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