點揀三大中資電訊股
點揀三大中資電訊股
內地三大中資電訊股去年12月5G上客用戶增長維持穩定。(資料圖片)
中國移動(941)、中國聯通(762)及中國電信(728)已先後公布去年12月份營運數據，其中5G上客用戶量保持穩定增長，但增幅普遍較11月份放緩。中資電訊股未有受上述單月份數據增
長放慢影響，三大電訊商在傳統核心業務保持穩定增長，但三家企業的潛力及優勢則顯現於未來各自在產業數字化的發展優勢。目前而言，中國電信在雲業務方面的發展優勢仍較明顯。
工信部剛發布2023年春節假期7天，移動互聯網用戶接入流量較2022年春節7天假期增長6.3%。由於5G用戶人數逐步擴大，加上超高清視頻、VR/AR等新應用推廣的拉動，今年春節假期5G移動互聯網用戶接入流量較去年同期增長1.03倍，並佔移動互聯網用戶接入流量的四成。反映三大電訊商積極爭取5G客戶的重要性。
中國電信截至2022年12月移動用戶總數達3.91億戶，其中5G用戶2.68億，5G滲透率68.54%，該集團不斷提升5G網絡覆蓋率，推動用戶規模擴大，令傳統業務繼續穩步增長。另外，雲業務是增長潛力所在，集團業數字化業務收入保持高速增長，並加強雲中台建設，強化天翼雲的競爭優勢，於去年中引入多家央企戰略投資者打造國家雲公司，目前天翼雲是全球最大的電信運營商雲、內地最大的混合雲，這方面的增長潛力有助帶動中國電信股值進一步提升。
論客戶人數及規模，中國移動仍然維持一哥地位，去年底移動用戶9.75億戶，5G用戶6.14億戶，滲透率為62.8%。目前亦正加速在雲業務方面的發展，預計雲端及網絡網際網路數據中心保持強勁增長，但雲業務仍以中國電信佔優。
至於中國電信股價已升至2015年中以來高位，本周初升至最高4.02元，估值較中國移動及中國聯通位高，股息率回落至6厘，較中國移動預期周息率8厘為低，而中國聯通則只有5.5厘。由於中國電信在雲業務的增長潛力及優勢，加上2022年度開始派發中期股息，因此，中國電信仍為三間電訊的首選。
中國移動派息比率逐步提升至70%，股息亦較高，可作為第二選擇。中國聯通去年底移動和固網等「大聯接」戶累計為8.62億戶，5G用戶累計2.13億戶，故此聯通吸引力較低。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份 逢周四刊出
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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