「投機氣泡」
2023/02/27 08:10:28 網誌分類: 經濟
27 Feb
美國上週五公佈的1月份個人消費支出（PCE）價格指數高過預期，拖累美股下跌，杜指跌336點，收報32816點，跌幅1%，標普500指數跌1.1%，收報3970點；納指跌1.7%，收11394
點。全個星期，杜指累跌3%，標普500指數跌2.7%，納指跌3.3%，係今年以來星大的週跌幅。
上週五，標普500指數11個板塊當中，只有金融和原材料板塊企得穩，分別微升0.1%和0.7%，其餘全部下跌，科技和房地產齊跌1.8%，通訊板塊跌1.4%，係表現最差的三個板塊。而蘋果、微軟和英特爾跌1.8%至2.2%，係繼波音飛機之後，表現較差的三隻杜指成份股。FAAMGN其餘的美國科技龍頭全部下跌1%至2.4%不等，重磅股特斯拉跌2.6%。科技股等成長股不行，主要與市場見到通脹高燒不退，擔心聯儲局將繼續收水有有關。美國10年期國債息收3.947厘，與聯儲局加息較敏感的2期債息亦升上4.814厘。10年期和2年期債息倒掛幅度連到86.7個基點，亦反映出市場越發擔心利息飆高將引發經濟衰退。
美國商務部上週五公佈1月份美國個人消費支出價格指數同比上漲5.4%，高過市場預期和前值的5%；環比漲0.6%，更創了去年6月以來的最大漲幅。美國1月通脹飆升主要來自能源價格上漲，能源價格同比上漲9.6%；食品價格同比上漲11%。剔除食品和能源後的PCE核心指數環比升0.6%，同比漲4.7%，高過預期的4.3%和前值的4.6%。PCE係聯儲局研判通脹狀況的主要參數，自然惹人關注。
盡管價格上漲，消費者支出的增速卻仍超預期，1月環比增長1.8%，高過市場預期的1.4%；個人收入環比增長1.4%，亦高於預期的1.2%，個人儲蓄率也上升至4.7%。顯示經濟未有因聯儲局收水而出現預期的冷卻。克利夫蘭聯儲主席梅斯特（Loretta Mester）在前一日已指出，聯儲局在控制物價方面雖然已經取得一些進展，但「通脹水準仍然過高」。PCE數字出爐後，據美國利率期貨最新交易數字顯示，交易員購聯儲局將於3月加息0.25厘的機會為73%，加息0.5厘的機會為27%，後者較一星期前高了12個百份點。
Charles Schwab的首席投資策略師Liz Ann Sonders認為，隨著不如預期的PCE報告出爐，美股會回歸下行走勢。除了報告顯示美國通脹更熱、聯儲局會將利率峰值推得比之前預期的更高之外，市場此前預期聯儲局政策會很快轉向、推動美股反彈的熱情或「投機氣泡」（speculative froth），會因為意識到通脹依然過高，聯儲局需要維持更長久的收緊政策而導致此前的「投機氣泡」迅速泄氣，市場的投資熱情大減，股市很難有運行啦。
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