《股林淘金－林家亨》小鵬、理想三年內倒閉？
《股林淘金－林家亨》小鵬、理想三年內倒閉？
《股林淘金》筆者在上星期二（１８日）寫了一篇「４間車企危如累卵」的文章，本星期一
便在《網易》上看到了一篇來自中國廣西《察顏觀社會》之文章，大題是：「三年內最可能倒下
的五家車企品牌」，其中兩家
竟是小鵬汽車（０９８６８）和理想汽車（０２０１５）。
筆者小心觀察全文，其實是該《察顏觀社會》利用ＡＩ技術，進行了詳細的中國汽車行業分
析和研究，雖然言之有理（表面上），但我對於ＡＩ技術並不賣帳。因為ＡＩ只是憑過去的歷史
數據引伸出預測，但對很多企業間的人際關係、世界大局、政治轉變，ＡＩ卻是沒有完全認識╱
掌握的。尤其是關乎於消費者對汽車銷售吸引的其中一動力來源：產品品味，更加是無能力作出
評審，故此錯誤必多，筆者試逐一分析。
＊理想倒閉是誇張失實＊
該文章指出３年內五家可能倒閉的車企是小鵬、理想、奇瑞汽車、長安鈴木汽車、廣汽傳祺
汽車。
筆者之前已經分析過，在蔚小理三車企之中，理想汽車財務上是最安全的，２０２２年理想
的虧損只是２０﹒３２億元，以理想現時擁有５８４億元的現金儲備而言，第１季的銷售量又達
到５２５８４輛，雖然仍是有虧損，但絕不是虧損大增，沒有理由在３年內倒閉的。理想其中一
個最大的成本優點是系內雖有不同型號款式，但是汽車引擎都是一樣的，所以可以共線生產、減
低成本，這一點，ＡＩ無法知道。
＊王鳳英坐陣小鵬＊
至於小鵬，銷售量和成本控制上都比理想差，２０２２年全年虧損９１﹒４億元，除因
２０２２年下半年銷售較差外，亦是期內因研發多達９款汽車令研發開支上升所致。現時小鵬持
有３８２億元的現金儲備，近季度的研究開支亦有下降，估計可以支持三年以上的營運（尚未計
及期內可配股集資的金額）。故除非是新上任的ＣＥＯ王鳳英犯上極大的嚴重抉策錯誤則屬例外
。但王鳳英過去３０年間在長城汽車（０２３３３）穩打穩紮，長城旗下的哈弗ＳＵＶ銷售能連
拿下中國市場７年銷售冠軍，王鳳英居功不少，故她犯上大錯的機會率很低，小鵬汽車３年內倒
閉之說，筆者不會相信。
＊奇瑞轉型慢，現努力直追＊
至於奇瑞汽車，筆者也不相信在３年之內倒閉。雖然近年來奇瑞的汽車銷量是每況愈下，那
是因為奇瑞在發展新能源汽車的步伐比主要競爭對手慢，但今次在上海汽車展覽中可以看到奇瑞
旗下的捷途、星途都推出了新的插電混能型號，並使用了奇端公布不久的Ｃ－ＤＭ技術。不要忘
記，奇端旗下的小螞蟻累積銷售量已經超過３０萬架，是五菱宏光Ｍｉｎｉ之外較普及的微型車
，售價僅是５﹒９萬至８﹒３萬，這一眾的ｆａｎｓ未來兩、三年後換車之時，都是奇瑞品牌的
重要支持者。另外，奇端創立人尹同躍曾任一汽的科長，曾獲得一汽之「十大傑出青年」稱號，
與一汽關係密切，假若奇端真的有困難，一氣難道會坐視不理嗎？這些人際關係知識ＡＩ懂得嗎
？
＊廣汽不會被日資拖後腿＊
至於廣汽傳祺，有母公司照顧，若傳祺某一型號失敗，應會推出新型號再嘗試。廣汽以往參
與的合營公司（主要是燃油汽車）是賺大錢的，但是日資合營公司在新能源汽車的發展上卻是緩
步珊珊（可能是不想自己的既有利益燃油汽車份額太快被侵蝕）。但廣汽也不會甘心與傳統燃油
汽車一同歿落，故極力支持發展埃安的新能源汽車，最終成功突圍而出。傳祺的品牌，其實也可
以如此嘗試。要知道，廣汽只是埃安的大股東，並不是全資擁有的，但傳祺卻是廣汽全資擁有的
子公司。ＡＩ機器能明白這些利益關係嗎？
至於最後一間長安鈴木，現時這間公司在市場上的參與度已經很低，退出中國市場並不出奇
。日資的鈴木汽車在中國市場上一向並不積極，相信他們難會再在中國市場增資發展了！
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理林家亨》
＊筆者持有理想汽車股份
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