本港IPO數量急劇下降，一個月可以只有一兩宗。
周傑倫一連七場演唱會終於落幕。連日來這場維港露天騷成為了娛樂版新聞重點，台上台下星級觀眾對唱crossover，引起熱烈網絡討論。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
當然，有不少人還會順便關心周傑倫概念股、擁有周傑倫IP的公司「巨星傳奇集團
」能否在香港順利上市。有傳巨星傳奇集團已通過聯交所聆訊，即將進行招股及掛牌。究竟台上台下有能力的好朋友，會否幫忙入票認購這隻新股呢？
我反而想從另一個角度去看這件事。
一般來說，像巨星傳奇集團這類型公司，其實不太符合聯交所的上市要求。
聯交所每次評核一間公司是否適合上市，通常會將部分案例寫成指引信，供公司董事股東及公眾參考。
巨星傳奇集團，其中最大核心價值就是周傑倫這個IP，這正是聯交所眼中典型的 Key-man Risk：所有公司利益全繫於一個知名人物身上。
換言之，如果周傑倫有甚麼三長兩短，這間公司變相便失去了最重要的營運及收入來源，沒辦法持續經營。
因此，巨星傳奇集團的上市之路其實經過了一波三折，自2015年起，八年內前後四次向聯交所遞表，直至最近一次，才傳來好消息。
關鍵是，為何最近一次聯交所會突然向巨星傳奇集團開綠燈呢？
市況差 IPO數量急降
我推算，背後聯交所確實自我放鬆了一些審核門檻，原因正是近年市況實在太淡靜。交投量少，加息周期下炒股氣氛也不好；IPO數量亦急劇下降，一個月可以只有一兩宗。一些萬眾期待的IPO，例如FWD富衛保險，拖了很久也未上市。說到底，他們也在爭取等待一個更合適的市況去完成上市程序。那即是說，現在這個時機，就是不合適。
在這個市況下，我相信聯交所正在適度調節自己的規管力度，導致了以前一些被認為是不太符合上市要求的公司，都可以獲得「放水」的機會，側側膊讓它們上市。
不過，在我眼中，與其「人治」地黑箱作業，由小圈子自己人決定一間公司是否適合上市，倒不如光明正大deregulation，白紙黑字下調上市要求，全面調低上市門檻，以刺激當下低迷市場。
70年代末美國聯儲局主席Paul Volcker，也是針對市場大幅度deregulation，得以提振當時一潭死水的美國經濟。
若然聯交所適度deregulation，反而更符合市場經濟運作原則。像最近幾年，五時花六時變，反令市場無所適從。
渾水
本欄逢周日刊出
渾水專欄 - 渾水 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com
