【何車股評】何車：中海化學 私有化候選股
何車股評
日期：2023-06-13
更新時間：11:58:24
過去24個月，中海化學（3983，H股市值32億元，H+內資總市值82億元）高價3.58元，低價1.50元，現價1.78元。公司2006年上市，IPO價1.90元，當年每股NAV 1
.46元人幣，現價低過IPO價6%，而NAV 3.63元人幣，則較當年高出1.5倍。
1）中海化學產銷尿素、甲醇、磷肥等。2022財年（12月年結），營收142.8億元人幣，增7%； 純利16.43億元人幣（EPS 0.36元人幣），升10%。2021財年有5.24億元人幣來自出售附屬公司權益，2022財年則無同類項目，若不計算此項，去年盈利增幅逾6成，業績耀眼。
中海化學2023財年預測盈利18億元人幣（EPS 0.39元人幣），增長10%。現價預測PE 4.2倍；過去5年，平均PE 7.6倍。
2）中海化學今年預測PB 0.43倍，過去6年，平均PB 0.56倍。
高息逾12厘
3）中海化學2022財年每股派息（只派末期）0.178元人幣，今年預測派0.196元人幣， 增10%，高息12.1厘。
4）去年底中海化學手上淨現金68.8億元人幣，每股淨現金1.64港元，折合股價93%。
5）中海化學十七年前上市以來，從未利用股市集資功能，H+內資股數46.1億股，一直不變，亦無集資需耍，手上現金越增越多，上市無甚作用，可列作私有化候選股。
中海化學現價1.78元，目標2.3元，潛在升幅29%。若有私有化，可見2.9元（目標PB 0.7倍），潛在升幅63 ％。大摩（4月）睇2.1元。
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