《缸邊隨筆－石鏡泉》吹唔漲
《缸邊隨筆－石鏡泉》吹唔漲
《缸邊隨筆》昨（１３日）文《美通脹，漲？》是成於前日午６時，美尚未公布６月通脹數
據。之所以咁賭美通脹不漲，是因為在目前美經濟發展形勢，話知你美聯儲官員有幾鷹，美國通
脹是吹唔漲的。
自去年６月美通脹見到９﹒１％後，美
通脹已不能漲，故在去年７月１５日，美公布了６月
通脹為９﹒１％時，筆者已謂９﹒１％ ＣＰＩ是頂，因為筆者是看數據，事實上美通脹亦確自
去年６月起，逐月回落。為甚麼筆者去年敢謂美ＣＰＩ ９﹒１％是頂？可看蕪文。
美２０２２年６月ＣＰＩ爆升至９﹒１％，市場一般會講是４０年來高位，於是加息一厘的
呼聲大出，但加息是否能遏到這次美通脹？治病要查病根，治通脹也一樣，要先找出推動今輪通
脹上升主因為何。
今次通脹率勁升是交通一項，第二個大推手是住房。
交通一項在美通脹推力方面，自２０１３年以來一直是小角色，只在２０２１年後才大幅急
升。而住房一項，在推動通脹一直持平，亦是在２０２１年後才升多些，推動力遠遜交通項。
交通項包括甚麼？新舊車價及相關服務（不包油價）。２０２１年，因為芯片短缺，汽車出
產量少了，加上美國疫情放監，買車人多了，賣車者（不是產車者）趁機加價，咁交通一項就升
、升、升。但到近日大幅回下，因為加息了、衰退了、失業了，買車人少了，故交通一項價回下
。只不過拜登和鮑威爾唔好彩，這個回下，不能在６月１日就出現，才致有９﹒１％ ＣＰＩ。
如果美國衰退擴散，美消費者人人撳住荷包，不大買車，又或新舊車供應多了。賣車商存貨一多
，要削價求售時，這個６月ＣＰＩ的大推手，推到手斷後，這個９﹒１％ ＣＰＩ，會否就是頂
了！
美聯儲局未加，但市場估會加的一厘息時，交通一項已回下。如２０２２年８月公布的７月
ＣＰＩ回下，是因美聯儲局７月加息之功，還是交通項在整個７月都下跌所致？
＊加息不能解決美通脹＊
要美國ＣＰＩ回下，尚要有幾方面的價格要回下。自２０１７年以來美國通脹主要組成部分
的變化。
一、服務費用，如醫療，升得最多，美國人的醫療費用能否大降？怕不能，因為美國這個醫
療價都是高的。
二、最近數月美能源價升，推動通脹，拜登要降美油價，不用去沙特乞油，只要不送飛彈予
烏克蘭便可以，當然亦要不再制裁俄羅斯那日產１１００萬桶的油。沙特就算俾你乞到泵油，也
不可能每日泵多１１００萬桶油，此即，這個通脹推力，降不了多少的。
三、食品與能源之外的貨物價自２０２１年起又升，原因是特朗普加關稅嘛。這個關稅不是
由中國廠家付，是由美國入口商加了貨價，由美國消費者付。減曬所有關稅，回到２０２０年時
啦！這方面推升的通脹率就可回下。
四、食物，對不起，點都難降了，因為近年又大雨，又酷熱浪，又大雪，美農產產出下滑。
另環球農產價升，想再吃平米，困難了。
加息能解決美國的通脹嗎？應不能，要解決美通脹上升壓力，要白宮政府修心養性，不再動
幹戈。和俄羅斯傾下，買俄油；和中國傾下，降關稅，當然尚要務實些，回歸農田，多產糧。至
於怎降低到美國的醫療費用，我無計，你呢？
加加減減，降通脹推手一半已是好好，但美通脹率想回至之前的２％至３％區，發夢；回一
半見４％如何？Ｏｏｏｐ！之後美息要企３厘至５厘，應是走唔甩了，各位執生。
２０２２年７月１３日美ＣＰＩ爆升，市點走？走勢是否與３月走勢基本相若？這個狗上瓦
坑路，又建一功，詳見２０２２年７月１４日本欄文。）
美通脹後向如何？兩個。會一直企於２％上（死嘞，美聯儲局不能達目標，是否仍要加息？
），又或會見到２％下，以至萎縮（死嘞，美聯儲局又要ＱＥ？）。
筆者話２％上，又話２％下，是否黐綫？原因下周一（１７日）談。《資深投資者 石鏡泉
》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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