《品中資－羅國森》監管常規化，增持科技股
《品中資－羅國森》監管常規化，增持科技股
《品中資》今年７月７日，我認為是大型科技股，或所謂平台企業發展的一個轉捩點和里程
碑，因為內地金融管理部門，在當日正式終結對平台企業金融業務的整改，並向阿里巴巴
（０９９８８－ＳＷ）（下稱阿里）旗下的
螞蟻集團，以及騰訊（００７００）旗下的財付通，
合共開出逾１００億元（人民幣．下同）的罰單（前者罰７１億，後者罰２９億），意味著未來
的監管會轉向常態化管理，即是既往的，應該不再追究了；至於將來，只要遵照最新的監管措施
，就不用擔心再被罰。
到了本周三（１２日），國務院總理李強主持了一個平台企業座談會，會上點名讚揚至少３
家平台企業，包括阿里、騰訊和美團（０３６９０）。同日，中國國家發展和改革委員會（下稱
發改委）發布了「平台企業在支持科技創新、傳統產業轉型方面形成了一批典型案例」的文章，
同樣點名肯定騰訊、阿里和美團對國民經濟的貢獻。
據報道，主要平台企業今年以來，持續加大在技術創新、賦能實體經濟等領域的投資力度。
２０２３年第一季，中國市值排名前１０位的平台企業，透過自主投資或子公司投資等方式加大
投資力度，在晶片、自動駕駛、新能源、農業等領域加大投資，佔比較上一季提升了１５﹒６個
百分點。
文章特別指出上述３家巨企的具體投資個案，這是本地投資者未必掌握的，所以我想引述一
下。
騰訊方面，原來她持續投資支持上海燧原科技有限公司，加強人工智慧領域、雲端算力平台
產品和服務等核心業務發展，促進國產高性能ＡＩ晶片研發和商業化落地，產品已經應用於雲資
料中心、超算中心、泛互聯網及智慧城市等人工智慧應用場景，為行業提供了更多的自主可控的
產品和服務選擇。
文章還提到，騰訊投資支持北京雲跡科技股份有限公司，將自身算力優勢與雲跡科技的室內
定位導航技術優勢相加，形成了具有國際競爭力的服務機器人產品，截至目前服務使用者已超２
萬家，業務覆蓋了４１個國家和地區。
＊阿里服務下沉市場＊
阿里方面，原來她投資支持農業和服務業轉型發展，支持匯通達網路股份有限公司服務下沉
市場零售行業企業客戶，為合作中小企業提供一站式ＳａａＳ＋（軟體即服務）及商家解決方案
。
另外，阿里又投資支持重慶洪九果品股份有限公司，實現生鮮水果從加工、包裝、倉儲到運
輸環節的垂直整合，形成「端到端」的數位化鮮果供應鏈，探索解決了鮮果行業分銷損耗率大、
配送穩定性差、品質難統一等難題，有效提升鮮果產品分銷效率，促進了農業數位化轉型發展。
美團方面，發改委稱讚她能聚焦主營業務，自主投資研發無人配送車，在障礙物預測模型演
算法等方面的技術指標，已達到國際領先水準。在抗擊ＣＯＶＩＤ－１９疫情期間，無人配送車
應用於封控區配送醫療物品和為獨居老人配送生活物資，體現了科技改變生活。
此外，美團又投資支持榮芯半導體（寧波）有限公司，加強成熟製程特色工藝１２吋晶圓製
造、晶圓級封裝測試等主營業務發展，展開圖像感測器、顯示驅動等主要產品研發，為美團的無
人機、自動配送車、資料中心等業務提供了底層支撐。
原來，過去幾年，主要科技股在幾乎壟斷的主營業務外，也為國家作出不少貢獻。當然，她
們的所謂投資，不過是一為神功，二為弟子，但卻收到不俗的政治效果呢！
曾幾何時，這３家平台企業都遭到當局的罰款，罪名不外是壟斷，強迫實施「二選一」、濫
用市場支配地位、實施「大數據殺熟」、漠視假冒偽劣、信息洩露，以及實施涉稅違法行為等等
。
其中阿里於２０２１年遭當局罰款１８２億元（當時是一個紀錄），今次螞蟻遭罰７１億元
，也算是不輕，但比預期也是稍為低了。同年，美團因為違反「反壟斷法」的「二選一」條款，
遭監管當局重罰３４﹒４２億元。一向被認為最配合國家政策的騰訊，最近也遭罰２９億元，但
這一切都應該過去了。
＊增持已有盈利科技股＊
大約兩年前，當中央嚴厲針對內地大型平台企業（即科技股）時，我調整了持股策略，整體
減持了手上的科技股，只保留騰訊和阿里，也在低位對這兩隻巨企作一些短線操作，也建議讀者
減持科技股。
但我當時強調過，如果要減，只宜減掉未有盈利的科技股，如果是已經賺錢，而且賺很多錢
的科技股，調整比重已經足夠，因為你永遠不知道，監管何時會結束，市場氣氛何時會逆轉。手
上有一些優質科技股「看門口」才是明智的做法！現在看來，這個建議是合情合理，也是符合當
前的現實。
至於今次，綜合上面的資訊和分析，我會建議大家增持科技股了，但同樣地，最好還是以有
盈利的公司為主呢！
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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