【何車股評】何車：2015~2023大跌幅恒指股 長和排第3
何車股評
日期：2023-08-08
更新時間：11:30:09
長和（001，市值1,689億元）上周四晚宣布中績倒退41%，上周五股價跌4.6%，昨收44.3元，回升0.3%。買貨良機在此刻。
1）2017年底至2023年（
計至昨日），長和股價未來數月若不能回升2.55元，將連跌6年。散戶炒股成績一般欠佳，但未必全部連輸6年，長和6年股價表現，更遜散戶。
2）若將比較期拉長，長和股價表現，更令股東失望。2015年，長和系完成大改組，當年5月26日最高價125元，現價44.3元，累計跌幅65%，在恒指成分股中跌幅竟然排第3，同期其餘跌幅打入「五大」的是恒安（1044，跌67%）、國壽（2628，跌66%）、碧桂園（2007，跌65%）、聯通（762，跌60%）。
3）長和上周五單日跌幅近5%，少見，導火線是中績大倒退。2023財年（12月年結）上半年，長和營收2,239億元，按年微跌3%；純利112.1億元，按年大跌41%（大跌79億元）。業績大倒退，主要因為電訊業務缺乏出售歐州資產特殊盈利。不計特殊項目，上半年基本盈利112.1億元，較去年同期的128.4億元，跌幅只是12%。
4）2023全年盈利預測290億元（EPS 7.57元），跌21%，PE 5.8倍，較6年平均7.5倍折讓23%。旗下長江基建（1038）今年預測PE 12.4倍，長實（1113）預測PE 8.3倍。
PB低至0.3倍
5）長和今年預測PB僅0.30倍，接近歷史低位的0.29倍，較6年平均0.57倍折讓4成半，是特別吸引的數據。同是「大行」的怡和（星：JM）今年預測PB 0.45倍，長建0.81倍，長實0.41倍。
6）長和中期股息減派1成，預測全年減幅相同，全年派2.63元，股息率6.3厘，較6年平均4.8厘高出1.5厘。長建6.4厘，長實5.2厘。
7）去年底，淨借貸 / 股東資金比率17%，財政穩健。
長和現價44.3元，目標62元，潛在升幅41%。高盛（8月）睇68元，摩通（7月）睇69元。
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