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2023年12月22日 星期五

實力股起底 - 利貞 2023年12月22日

實力股起底 - 利貞 2023年12月22日


利貞 - 賭股前景俏 美高梅候低吸|實力股起底



今年11月,澳門賭收已逾1600億元,早已達到原來預測的1300億元目標。澳門行政長官賀一誠指,2023年全年賭收將可超過1800億澳門元,即較預期多逾20%。他更預期明年賭收可超過2160億元。澳門博彩業需求維持強勁,預期高端博彩人

士前往澳門及博彩的次數漸趨頻密,不過受到薪酬提高及投資推動,料明年博彩企業資本開支及營運開支均會上升。看好美高梅中國(2282)為行業首選,建議可於9.6元買入,中長線目標價13.2元。美高梅中國昨天收報9.93元,跌3仙,跌幅0.3%。

中長線目標價13.2元
根據行業最新數據顯示,澳門12月份首17天博彩收入或達到約90億澳門元,意味著日均賭收約5.43億澳門元,較12月份首十天的約5.2億澳門元高出約4%,預料聖誕及除夕檔收入將加快。預計進入聖誕節和除夕前後,加上本月餘下時間將舉辦一系列音樂會,預計訪澳人流量將會繼續增加。

花旗預計,澳門12月賭收175億澳門元,約為2019年12月至水平的77%,亦意味本月剩餘時間的日均博彩收入為6億澳門元。

目前,澳門博彩股的估值不高,收入增長空間較大,但由於基數效應,增長速度或會放緩,但明年行業前景仍然樂觀。預計在新酒店和運輸能力及全年活動渠道增加的推動下,明年賭收將繼續增長。

自10月份黃金周帶動開始,澳門季度至今的每日中場賭收,較第3季增長約11%,而每日貴賓廳賭收則較第3季增長約7%。

就市場份額而言,美高梅中國的份額於11月繼續提升,使本季至今的市場份額較今件第3季上升約1.3個百分點,成績較同業為佳。

市場份額持續提升
美高梅中國截至2023年9月底止第3季未經審核業績,錄得總收益63.57億元,按年升8.26倍,較2019年增長10%。期內,經調整EBITDA為18.85億元,上年同期虧損5.36億元,並為2019年的122%。

首3季集團總收益170.07億元,按年升3.36倍;經調整EBITDA為50.45億元,去年同期虧損8.72億元。於9月底集團總流動資金為約182億元。

利貞
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