安踏估值已過低 或有望見底反彈
安踏估值已過低 或有望見底反彈
若以現有10個財務計價模型計算安踏體育合理價值，介乎71元至130元，平均值為118元。(資料圖片)
內地經濟持續低迷，令不少消費類股份走弱，尤其內地消費降級下，多家一線體育用品股去年盈利預測均被調低，甚至部分分析員把明
年整體盈利也一併下調，令多隻體育用品股股價持續跌至近年新低。即使有較強業績支撐的安踏體育(2020)亦跌至近14個月新低。不過，股價跌幅主要因整個行業受到內地經濟未能全面復常，而反覆跌向低位。不過，以現水平估值看已非常吸引，只要市場能稍為回穩並作出反彈，相信對安踏必有較強反彈空間。
安踏體育主要在內地從事生產及買賣體育用品，包括鞋類、服裝及配飾，專注內地體育用品市場，旗下有多個品牌，包括「安踏」、「安踏兒童」、「FILA」、「FILA KIDS」和「NBA」品牌等。安踏昨以70.55元收市，升0.95元或1.4%。過去5年平均Beta值為0.81，系統性風險低於大市。52周最高位見125.3元，最低位則見68元，過去52周累跌35.56%，表現跑輸標普500指數55.41%，跑輸恒生指數超過22%，以現價計，較50天線低11.36%，及較200天線低23.01%。
市場對其2023財年全年盈利預測料升26.5%，2024財年盈利預測將增18.9%，集團之前5年年複合盈利為增長9.88%，之後5年年複合盈利增長料為20.67%，反映未來走勢逐步向好。以現價計相等於過去12個月追蹤市盈率約20.1倍，市場給予其預測市盈率為13.7倍，較追蹤市盈率為低。
市場預期去年每股派1.64元股息，相等於2.36厘預測股息率，較過去5年平均股息率1.12厘為高。雖然年股息率仍未夠吸引，但股價現水平上升空間將較大，反而成為吸引投資者入市重要原因。特別是市場上現有覆蓋安踏的35位分析師，所定出目標價中位數為117.6元，較現價高出65%，暗示股價仍有65%潛在上升空間。若以現有10個財務計價模型計算其合理價值，介乎71元至130元，平均值為118元，故仍有較大上升空間。可在71元買入，上望50天線80元，若失守前低位68元先行止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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