波司登旺季銷售較預期佳 股價上升動力持續
波司登旺季銷售較預期佳 股價上升動力持續
波司登成功把握多元貨的消費趨勢，有助推動未來銷售額持續增長。圖為其網站。
波司登(3998)主要從事品牌羽絨服產品、貼牌加工產品及非羽絨股產品研究、設計及開發、原材料採購、外包生產、營銷及分銷業務。市
場對其2024年財年盈利預測將增長13%，2025年財年盈利料升15.4%。集團5年年複合盈利增長會由過去年的12.36%，增加至往後5年的18.32%。因此，整體估值以現價計算，為2024年的13.4倍預測市盈率，較同業估值低。加上今年預測毛利率將維持在58.8%，較同行為高，故估值上仍屬偏低水平。
波司登今個財年透過推出防曬系列，成功把銷售旺季延伸至春夏之間，而且更通過創新的輕薄羽絨服，延伸銷售旺季至秋天，因此，成功把握多元貨的消費趨勢，有助推動未來銷售額持續增長。集團過去一年派息比率為79%，截至去年9月底中期股息0.05元，市場預期全年每股派0.19元，相等於5.27厘預測股息率，較過去5年平均股息率3.58厘為高。
波司登昨收報3.44元，跌0.07元或2%。過去5年平均Beta值為0.65，系統性風險低於大市。52周最高見4.69元，最低位則見2.83元，過去52周累跌20.05%，股價表現跑輸恒生指數，但若以現價計，較50天線高2.65%，及較200天線低 1.17%，反映股價走勢仍處於反彈起步初期，未有過分偏高。
股價去年2月及3月兩次升抵4.6元見頂後，持續回落更最低跌至去年8月時低見2.83元，雖然其後反彈動力仍然有限，但曾一度收復整個跌浪總跌幅的38.2%的反彈目標，更在上周升至近期最高位3.62元，由於港股昨急跌近4%，令其股價曾跌逾3%，不過，未有失守上升走勢外，亦未有穿保歷加通道底部，而9天RSI未有失守30，反映整體回調壓力仍然有限。投資者可等股價跌至保歷加通道底部約3.35元買入，預期可逐步回升，以中期走勢為目標位，有望把之前的浪總跌幅61.8%收復，可以上望3.9元，若向下跌穿3.25元，則要先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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