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2024年3月14日 星期四

實力股起底 - 利貞 2024年3月14日

實力股起底 - 利貞 2024年3月14日


利貞 - 九毛九開放加盟拓版圖 | 實力股起底


九毛九(9922)早前發盈喜,預計去年淨利潤按年增加逾8倍,主要受惠餐廳網絡擴張,以及同店銷售增長強勁。九毛九核心競爭力來自太二酸菜魚,其品牌力使其在困難時期,仍可維持高盈利。集團計劃今年開放太二酸菜魚及山的山外面酸湯火鍋加盟計劃,預

期透過加盟店增加店舖,除可降低營運風險外,亦有助加快拓展。建議可於5.77元買入,中長線目標價7.7元。九毛九昨日收報5.97元,跌2仙,跌幅0.33%。

料去年利潤激增8倍

  九毛九早前發盈喜,預計去年收入約59.9億元人民幣,按年增加49.4%;淨利潤不低於4.5億元,按年增加超過8.12倍。單計去年下半年收入31.1億元人民幣,按年增長47.7%;淨利潤不低於2.3億元人民幣,按年轉虧為盈。集團盈利急增,主要由於在營餐廳總數由截至2022年底的556間,增至去年底的726間;集團業務亦已從疫情中恢復,餐廳去年營業天數及翻枱率增加,以及營運效率提高。

  集團最近開放加盟太二酸菜魚及新品牌山的山外面酸湯火鍋。太二酸菜魚將開放新疆、西藏及台灣等省份、內地機場高鐵等交通樞紐,以及澳洲、新西蘭的加盟業務。

  至於新品牌山的山外面酸湯火鍋目前客單價約88元人民幣,相較集團旗下慫火鍋客單(121元)更平價,集團認為目前這細分品類內尚無規模較大連鎖品牌,相信其定位符合當下餐飲消費性價比訴求。未來集團有意開放予指定商場合作業務,雙方按一定投資比例開店,合作方負責項目經營管理,一年後可選擇回購公司股份成為加盟商,或者股份轉讓給公司並退出。

  加盟及合作模式帶來的好處,包括加快品牌擴張及區域滲透,有效利用合作夥伴的創業精神、充分利用加盟商資源及當地專業知識及業務網絡;與自營模式相比降低營運風險。2023年太二品牌新開134間、其中海外12間,略超公司年初規劃的133間,計劃完成度較好。公司計劃2024年中國內地新開直營80至100間、國際市場新開15至20間,新開目標穩健,開放加盟後有望進一步加快門店擴張步伐。

利貞
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