《真知灼見－溫灼培》聯儲6月減息機率增，美匯暫難上105阻力
《真知灼見－溫灼培》聯儲6月減息機率增，美匯暫難上105阻力
《真知灼見－溫灼培》聯儲6月減息機率增，美匯暫難上105阻力
對於今晨（21日）聯儲局議息會，基本上沒有投資者預期聯儲局在貨幣政策上會有任何改動，所以當聯儲局
宣布維持所有貨幣政策不變大家也不會感到驚訝。焦點都主要集中在季度息率預測報告上，即所謂的「點陣圖」上，看聯儲局委員們如何看該局於2024年的減息次數。
*聯儲局維持今年減息三次預測*
結論是，在聯儲局19位委員中，有9位維持支持今年內減息3次，每次25基點的預測。另外9位則估計減息2次或更少，最後1位則估減息4次。所以整體上，聯儲局依然是傾向於今年內減息3次預期。不過，對於2025年的減息估計，委員們則從12月當時估計減4次，轉為減3次。
對於今明兩年的經濟預測，聯儲局估計今年將有2.1%增長，明年增長為2%。這估計明顯較12月當時估今明兩年美國經濟分別只有1.4%及1.8%增長要高。至於對核心PCE通脹數字的估計，該局估到今年底將有機會降至2.6%，較12月的估計2.4%要高。至於我們現今所擁有的數字，是1月份核心PCE年通脹率，現為2.8%。而2月份數字還待本月29日公布，現市場估計同為2.8%。
*6月減息機率增*
議息會後，按利率期貨價格變化顯示，現市場估聯儲局5月減息機率依然偏低只有15%，但對於6月減息機率便大幅提升至76%（先前為60%），至於7月減息機率則仍是100%。假設聯儲局今年真要減息三次，相信於6月開展減息周期機率較大。因為到7月才減，時間上將會較倉卒。一點必須明白，從7月到年底就只有四個議息會，這樣聯儲局在每次減息後就沒太多時間作觀察在減息後對通脹帶來的影響。當然，由於現今與6月13日聯儲局議息會還有約三個月時間，期間相信市場會甚為關注美國公布的經濟數字，尤其是通脹數字以確定聯儲局是否真會6月減息。
議息會後所見，美國10年債息有所回落，但幅度未算顯著，今早於亞洲市場報4.2708%，回顧周初則約處4.35%水平。美元亦見轉弱，美匯指數跌穿104指數點位置，今早靠近103指數點。至於對息率敏感的日圓則攀上150.60兌1美元。
*美匯短期101-104上落*
由於現今距離聯儲局真正減息日子仍有距離，當中若公布的美國通脹數字一旦回升，也有可能會推遲聯儲局減息時間表，這解釋聯儲局雖於今晨確認今年減息三次預期，但美元只作有限度調整原因。但相信短期內美匯指數若要攀上105指數點阻力（2月高位）這將相當困難，相反料較大機會於101-104區間上落，直至聯儲局落實減息後料美元才進一步下跌。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵：enroll@hangseng.com)
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