勁一專欄 - 徐風 2024年3月28日
騰訊欠國際業務 收入增長失速｜徐風專欄
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曾經被股民奉為「股王」的騰訊控股（00700），公布去年全年業績，但市場則略感失望，原因是傳統上被視為衝業績併增長的第四季度，經調整純利竟然比第三季度減少約5%至427億元人民幣，投資者難免憂慮，曾經被視為高增長保證的騰訊，到底能否有力再上高峰？
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事實上，騰訊2023年全年的業績表現，確實較2022年有明顯的進步。
其中，收入增長一成至6,090億元人民幣，毛利升23%；而經調整純利更急升36%，至1,577億元人民幣，反映內地「復常」、公司著力增加高毛利率業務，以及提升營運效率的結果，令騰訊的純利大幅增長。
問題是，第四季度經調整純利錄得倒退，或意味騰訊的高增長已到頂峰，未來或無以為繼。
觀察騰訊第四季度的經營表現，可以發現騰訊的社交平台。
微信及QQ的月活躍用戶已到頂峰，甚至手機QQ月活躍用戶更出現倒退，意味騰訊在內地已失去「人口紅利」，未來的業務增長，只能靠推出更多服務，吸引用戶「課金」消費，以提高企業收入，或進軍國際市場，增加用戶數目。
圖片來源：patreon@EDfattogether
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