【何車股評】何車：中海油服追落後
何車股評
日期：2024-03-08
更新時間：10:50:55
中海油（883）昨最高17.56元，收17.2元，升2.7%，今年以來累計升32%。同系在中國近海提供油田服務的中海油田服務（2883，H股市值125億元，A+ H總市值604億元），收6.88
元，升1.9% ，今年以來累計跌14%，而其A股（滬：601808）今年則累計升2%，可追落後。
1）中海油服今年1月發出2024年戰畧指引，據第三方機構最新預測，2024年全球石油需求仍將持續增長，全球上遊勘探開發資本支出，將較2023年約增5.7%，其中海上勘探資本支出的按年增幅，將高達19.5%。中海油服海上勘探為主，此項戰畧指引，意味2024財年盈利增長強勁。
2）2023財年（12月年結）首3Q，中海油服營收295億元人幣，按年增21.7%；純利22.73億元人幣，升9.9%。彭博綜合2023全年預測賺31.1億元人幣（EPS 0.65元人幣），現價預測PE 9.7倍、PB 0.72倍。
2024財年，海上勘探服務需求強勁，中海油服務盈利預測39.7億元人幣（EPS 0.80元人幣），預測PE降至7.6倍、PB 0.67倍。過去6年，在正常時期，平均PE 13倍、PB 0.88倍。
H / A折讓由50%增至 57%
3）中海油服A股現價14.89元人幣，H股較A股折讓57%，市場H股較A股平均只是35%。另外，中海油服H股今年1月初較A股折讓亦僅50%。
中海油服現價6.88元，博收回今年失地，目標8.11元，潛在升幅18%。大摩（2月）睇13元，摩通（2月）睇12元。
中石化（386）昨早段由中海油（883）帶住上到4.51元，午後跟大市回落至4.37元平收。2月於4.08元薦買，現價預測股息率仍高達8.9厘。中海油今年以來大升32％後，預測股息率巳降至7.7厘；中石油（857）今年升29%後，股息率亦降至7.9厘。中石化用作收息並不輸蝕，原設目標4.8元上調至5元。麥格理（3月）睇5.3元，摩通（1月）睇5.5元。
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