投資股市罕有物種 好處及風險兩面觀
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早前文章曾提到，投資最理想是投資在供不應求行業的公司上，現時供不應求行業可以包括先進製程人工智能（AI）芯片價值鏈，代表公司包括台積電（美股代號：TSM）及輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）及；GLP-1減肥藥，代表公司包括Novo No
rdisk（美股代號：NVO）及Eli Lilly（美股代號：LLY）；及最高端奢侈品品牌，代表公司包括Hermès及Ferrari（美股代號：RACE）。
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事實上，供不應求行業始終有限，退而求其次，讀者也可以投資在某個行業的壟斷者或寡頭壟斷者，串流電視行業的Netflix（美股代號：NFLX）可算是其一代表。當然，若果能找到供不應求行業的壟斷者或寡頭壟斷者，便相當理想。因此，大眾會見到台積電、輝達、Novo Nordisk及Eli Lilly的股價近年一直在上升。
市場喜歡聽完美故事
若以現時股價衡量，估值上相對過往正常情況都算偏高，美股牛市下市場資金偏向強勢行業及公司，喜歡接近完美的「故事」，更重於估值水平合理否，引發了這個情況，也無可奈何。
投資者現時需要做的，是留意美股牛市何時有減退甚至結束跡象，當然這個時機不易判斷，不然每個投資便需要做好風險管理，成交或許較正常情況多，但可以當成買保險要交的保費。
Novo Nordisk及Eli Lilly的股價於7月首週曾經歷兩次明顯的下跌，不過到上週五（7月12日）收市基本上算是收復失地，後者其後更創出歷史新高價。
這兩次股價下跌源於兩個不同的負面消息，先是美國總統拜登及參議員桑德斯，譴責Novo Nordisk和Eli Lilly的GLP-1減肥藥價格「高得令人難以置信」，拜登說如果兩間公司拒絕在美國大幅降低處方藥價格，政府將盡一切力量結束這種情況。
Novo Nordisk將減肥藥在美國的高定價，歸咎於醫療體系的結構問題，主要源於支付給中間商費用，並願意與美國立法者合作解決問題。
其後一項由哈佛附屬教學醫院的研究人員領導的研究公布，與服用其他糖尿病或減肥藥物的患者相比，處方Novo Nordisk的GLP-1藥物的患者，更有可能發展出非動脈性前部缺血性視神經病變（NAION），會限制視神經的血液流動，並可能導致永久性失明。
Novo Nordisk表示，該研究的數據不足以建立使用GLP-1藥物與NAION之間的因果關係。
兩個消息表面看頗為負面，但對兩間公司的股價暫時只造成很短暫的影響，可見對「供不應求」行業中寡頭壟斷者這個罕有物種，於美股牛市時，市場會傾向相信並消化公司對負面消息的回應及解釋。
若果相類負面消息發生在正常競爭性行業的公司上，以美股的敏感度，股價一天下跌一成似是最低消費！
撰文：簡志健
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