中國神華有望先行反彈
中國神華有望先行反彈
中國神華公布的半年業績，收入達到1,680.7億元人民幣，按年微跌0.8%，完成全年目標的50.9%，而中期毛利為502.3億元人民幣，按年跌9.2%。期內純利為327.7億元人民幣，按年跌11%。雖然上半年商品煤產量、煤炭銷售量、發電量
均見增長，不過，由於整體煤價下跌，令到平均銷售由之前每噸601元人民幣跌至566元人民幣，跌幅5.8%，加上售電價亦下跌3.3%至每兆瓦時404元人民幣，令到整體收入及純利均受到影響。
由於盈利下跌，不少券商已把中國神華的整體利潤及目標價均向下調低，以反映整體煤價下行所帶來的盈利壓力，股價亦由之前高位40.7元反覆回落至近日低位28.4元，跌離高位30%，預期已足夠反映當中的利淡因素，即使市場暫時仍然看淡第三季度的營運數據，並對今年內地的整體煤炭需求有保留，不過，股價回調至主要支持水平，或會先行作出反彈，短期股價可以先行作出明顯反彈。
中國神華於上個交易日以30.15元收市，全日上升0.45元或 1.52%。集團過去5年的平均Beta值為 0.34，系統性風險低於大市。52周最高位曾見40.7元，而最低位則曾見23.4元，股價於過去52周累計上升20.49%，由年初至今計算，股價表現跑贏恒生指數，以現價30.15元計，中國神華的股價較 50 天線低9.05%，另外，現價亦較200天線低5.74%，走勢上稍為偏弱，並有望見股價重返50天線附近水平。
市場對集團今個財年的全年盈利預測為增長3.1%，不過，下一財年的盈利預測則為倒退2.4%，另外，集團之前 5 年的年複合盈利為增長4.12%，不過，之後的5年的年複合盈利倒退3.43%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約 9.6倍，市場給予集團的預測市盈率為6.1倍，較追蹤市盈率為低，估值上仍然有望可以作出上調。
若果以低位21.45元見底後，持續上升至今年6月高位40.7元後，以整個升浪總升幅61.8%黃金比率作為回調目標，股價近日回調已經觸及，因此，股價完成回調後，有望行作出短期反彈，並可以暫時以之前的38.2%回調目標位33.20元進發。投資者可以在30元水平買入，上望33.2元，至於止蝕則在前升浪總升幅的61.8%回調目標28.7元。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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