渾水專欄 - 渾水 2024年10月20日
現在我們必須理解到，港股和A股已由曾經橫衝直撞的「快牛」，變成一隻「慢牛」。 (alexsl via Getty Images)
今個星期五，恒指尾市突然暴升了近800點，坊間推測主因在於人行推出股票回購增持再貸款，首期額度3,000億元人民幣，造就港股及A股齊漲。
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港股A股由「快牛」變「慢牛」
現在我們必須理解到，港股和A股已由曾經橫衝直撞的「快牛」，變成一隻「慢牛」，有少許「牛皮市」的感覺，整體來說，仍然有「牛氣」存在，但不要預計它是一隻亂橫衝直撞的牛。
我們看到，當市場跌到一定程度，就會有中國特色的「政策市」意味，人行會突然間放出好消息，刺激股市。但由於市場信心基調不足，所以短暫好消息帶領股市衝上去後，隔幾天又可能會回落少許，形成一個循環，有秩序地令到牛市慢慢走上去。
如果一旦造成這個格局，大家需要注意一些地方。
港股和A股仍然有「牛氣」存在，但不要預計它是一隻亂橫衝直撞的牛。 (South China Morning Post via Getty Images)
揸正股勝衍生工具
第一，不要有太多衍生工具的操作。我現在其實有一些衍生工具操作，但可能在比例上要收回一點，反而有點像人們持有比特幣的心態，相信它中線來說會升，但升得很慢，如果中線持有一些的話，最終還是會贏，但千萬不要預計突然之間一天會贏幾成。一日贏幾成的做法，個別股份會有，但在指數上就比較難。因為現在看到政府是想按著股票市場慢慢上升，不是樂見一下子的炒作。
第二，就是小心夾倉。突然有好消息衝上，一旦被夾倉，例如做牛證或熊證，就會被觸發收回價。現在有點像在17000點的感覺，有時上得很急，有時又跌得很急，但仍然在區間上進行。可能再過一段時間，就會在兩萬一左右的區間遊走。所以，如果你玩衍生工具，就要留意波幅高低。我自己這兩星期，就有一個很好的學習。我覺得可能持有多一些正股作為基礎，倉位才會比較健康。另外最後一點。大家千萬不要再過份地追逐Beta股份，可以多找一些有絕對回報的Alpha類股份，又或者符合事件驅動投資法（Event-Driven Approach）的股票。
渾水
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