中國海外股價受惠內房政策
中國海外股價受惠內房政策
上周內地財政部、人民銀行及住建部共同發佈內地穩定樓市的措施，提出了擴大白名單總金額至4萬億元人民幣外，更會推出總額100萬套的城中村改造及危舊房改造計劃，更批准內地居民以社保基金作為支付首付，用意是希望可以令到持續下滑的內房市場
能盡快回穩，雖然整體的細則未有全部公佈，但市場的反映仍然屬於偏好，主要是市場相信整個拯救內房的政策屬於積極的政策外，更重要是城中村改造及危舊房改造計劃涉及房地產貨幣化，居民取得相關賠償後，可以用該筆資金作為購入現有未出售項目的資金，可以為持續樍弱的內房市場帶來一劑較有效的政策支持。尤其是對財政狀況較佳的中國海外會帶來更大的正面作用，特別是中國海外(688)現時的財政狀況非常穩健，當內地居民為了避開爛尾樓的風險，欲購買內房的居民相信亦會偏向買入擁有較強財政狀況的內房企業。
市場對中國海外今個財年的全年盈利預測會倒退 3.2%，不過，下一財年的盈利預測則會增長 3.3%，另外，集團之前 5 年的年複合盈利率為倒退 5.61%，但倒退的情況會獲得改善，明年5 年的年複合盈利率可以改善至 5.69%的。以現價計，相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 6.6 倍，市場給予集團的預測市盈率為 6.2 倍，較追蹤市盈率為低。主要是市場預期集團未來年的市盈率增長率達到0.9倍，而市賬率則為 0.39 倍，整體估值不算太高。
中國海外過去一年的派息比率為 60%，而集團今個財年已派發0.182元人民幣的追蹤年股息，相等於 5.25 厘的追蹤年股息率，市場預期集團連特別股息今年全年每股派 0.18 元人民幣，相等於 5.07 厘的預測股息率，較過去5年平均股息率5.37 厘為低。中國海外發展上個交易日以 15.18 港元收市，全日上升 0.38 港元或 2.56%。集團過去5年的平均Beta值為 0.22，系統性風險低於大市。52周最高位曾見 18.58 港元，而最低位則曾見 10.1港元，股價於過去52周累計下跌 1.2%，由年初至今計算，股價表現跑輸標普500指數 40.27%，以現價 15.18 港元計，中國海外發展的股價較 50 天線高出 17.04%，另外，現價亦較 200 天線高出 18.37%。
中國海外的機構投資者持股比率為14.21%，並於今年5月24日至今年10月21日期間的股價共錄得2.17%的跌幅，期間，共錄得18.51 億港元的資金流入，當中大戶佔其中的15.5 億港元，而散戶則佔當中的3.02 億港元。期間，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上16.66%；而最低則跌至-6.39%，而到10月21日當日則為7.03%，反映大戶資力正在改善中。投資者可以在股價跌返15.20港元水平買入，上望股價可以重返16.80港元，只要股價未有失守20天線，可以續持有等股價再度作出突破。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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