【何車股評】何車：聯想績優 現價偏低
何車股評
日期：2024-11-22
更新時間：11:09:42
過去5個交易日，聯想集團（992，市值1,141億元）高低9.52元 / 8.92元，昨收9.2元，仍低於上周四績前的9.34元，未反映勝預期的中績。
一、市場一直擔心美國會否對聯想
有不利的制裁行動，若非有此顧慮，參照台灣同業估值，聯想股價相信已是15元以上。
二、2025財年（3月年結）上半年，聯想營收2,519億元（賬目原為美元，概折港幣，下同），按年上升22%；純利46.95億元，按年急升41%。中績得益於三大業務全錄理想增長，個人電腦與智能手機增長跑贏同業，具備5項特徵的AI PC（人工智能個人電腦）銷售強勁。
明年PE 9倍
三、2025全年，聯想盈利預測103億元（EPS 0.80元），增幅31% ，預測PE 11.5倍、PB 2.29倍。2026財年，聯想預測PE進一步降至9.0倍、PB 1.98倍。
聯想估值低於同業。以下是同業今年預測估值的比拼：
．聯想：03 / 2025財年，PE 11.5倍、PB 2.29倍；
．華碩電腦（台：2357）：12 / 2024財年，PE 12.9倍、PB 1.74倍；
．仁寶電腦（台：2324）：12 / 2024財年，PE 14.7倍、PB 1.25倍；
．Dell（美：DELL）：01 / 2025財年，PE 17倍、負PB；
．宏碁（台：2353）：12 / 2024財年，PE 19.2倍、PB 1.49倍；
．Zen（印度：ZEN）：03 / 2025財年，PE 60.6倍、PB 20.7倍；
．雙鴻科技（台：3324）：12 / 2024財年，PE 31.8倍、PB 7.56倍。
國內同業今年飆100%
四、國內市值最大的同業𥌓光信息產業（滬：603019，市值1,155億元人幣），今年以來股價爆升100 ％），12 / 2024財年預測PE 55.6倍、PB 5.64倍。聯想今年以來股價下跌16%，遠遠落後於國內同業，估值亦過於落後。
聯想現價9.20元，目標12.2元，潛在升幅33%。東方證券（本周）目標15元，高盛（本周）睇12.7元。
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