聞風至 - 農夫山泉受惠刺激消費 | 鮮股落鑊
內地股市於年廿八率先收爐，港股於年廿九獨自起舞，續呈窄幅上落格局，恒指高開140點，見20337點，惜已是高位所在，隨後一度倒跌32點，報20165點，收報20225點，升27點，半日市下成交金額僅516.6億元。
內地飲品行業在去
年下半年開始出現積極信號，相信踏入2025年在中央刺激消費支持下，樽裝水龍頭農夫山泉（9633）股價有大概率進一步走強，目前該股在32元有一定支持力，可先上望39.2元阻力，突破後可望重試45元關口。
近年內地樽裝水大打價格戰，甚至在農夫山泉推出「綠瓶水」（飲用純淨水）之後，行業價格跌穿1元（人民幣，下同）水平。有傳農夫山泉創辦人鐘睒睒要求內部立下「軍令狀」，如果不能通過紅瓶水和新上市的綠瓶水搶回市場份額，整個包裝水部門都要「下課」。
從農夫山泉2024年上半年業績可見，期內水類產品分部業績按年大跌27.8%，至27.43億元，佔其稅前溢利81.69億元的33.58%，上年同期佔比達49.22%幾乎近半水平。同期即飲茶類產品、功能飲品產品及果汁飲品產品的分部業績均見上升，其中以即飲茶類產品分部業績表現最好，按年升幅達63.05%，至37.17億元，佔稅前溢利比例升至45.5%，此消彼長下成為支撐盈利火車頭。
茶飲勢成增長火車頭
農夫山泉即飲茶類產品即「東方樹葉」品牌，該產品在推出初期曾被內地消費者形容為「難飲」，原因是在當時內地市場習慣了高糖茶飲，東方樹葉卻以「0糖0卡0脂」的純茶飲品為賣點，但在2022年已見該產品市佔率快速提升，在2023年開始市佔率超越50%水平。市場調研機構尼爾森曾表示，東方樹葉將有望很快成為農夫山泉繼水產品之後，又一超過200億元的超級大單品。
從盈利結構來看，農夫山泉不再是單靠賣水獨撐，其「東方樹葉」品牌上升勢頭明顯，短線在樽裝水大打價格戰的環境下，可以預見即飲茶產品將成為農夫山泉未來增長主要動力，亦是股價向上突破最大支持。
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