利貞 - 小鵬虧損收窄趁低吸 | 實力股起底
小鵬汽車（9868）去年虧損大幅收窄，而其推出的2025 G6及G9新車型將於本周開始交付，定價符合市場預期。目前小鵬的P7+和MonaM03定單，佔集團去年銷售額的75%，但預計新版G6及G9新版本推出，將改善集團產品組合，可能從今年第2
季起，改善平均售價及利潤率。基於行業估值上升以及集團產品周期改善，預期股價有進一步上升空間。小鵬股價在業績公布後調整，建議可於86.6元買入，中長線目標價118元。小鵬汽車昨日收報89.55元，跌5.55元，跌幅5.84%。
強勁的智能汽車銷售推動小鵬市場份額增長超過3倍，旗下「MONA M03」和「P7+」車型銷售強勁，推動今年首兩個月銷量按年增長逾3倍，亦使集團在新能源車領域的市場份額增加2.5個百分點至約4.2%。
小鵬首席執行官何小鵬早前表示，小鵬MONA M03已連續兩個月成為10至20萬級純電車型的銷量冠軍，預計下個月小鵬MONA累計交付量突破10萬輛。至於即將上市的MONA M03 MAX車型將會首次把城區AI智駕的門檻降低至15萬元級別。未來集團正向不依賴高精地圖和激光雷達的智駕技術發展推進。
擬下半年印尼產車
小鵬今年進軍印尼，並計劃下半年在當地生產小鵬G6及X9兩款車型，使印尼成為集團首批開啟海外本地生產模式的海外市場。小鵬與印尼知名經銷商ERAL達成戰略合作，右軚版小鵬G6和小鵬X9車型將於今年初率先進入印尼市場。小鵬是行業中率先開啟海外本地化生產的品牌，這有利集團快速響應當地市場需求，為印尼及其他關鍵市場提供更高效、定製化解決方案。集團擬於今年進入全球超過60個國家和地區市場，未來10年實現海外市場銷售佔比達50%。
小鵬日前截至2024年12月底全年業績，收入408.66億元（人民幣，下同），按年升33.2%；虧損收窄至57.9億元，2023年同期則蝕103.76億元，每股虧損3.06元。年度毛利率為14.3%，汽車毛利率為8.3%。截至2024年12月底，小鵬汽車的實體銷售網絡擁有合共690間門店，覆蓋226個城市。
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