廖嘉豪：AI發展強勢未改 受惠對象愈趨廣泛 廖嘉豪
美股過去一個月勁升7%，人工智能(AI)及科技股升幅更大，費城半導體指數及標普500指數資訊科技子行業分別升17%及12%，符合筆者一直偏好AI投資的觀點。美股第一季業績期證實賦能AI企業的盈利韌性，有助股價反彈。第一季度業績期間，
美國四大超大規模雲端服務供應商重申他們今年高達3,240億美元(佔美國GDP1.1%)的資本開支計劃，反映AI需求未減，當中更不包括最近來自海灣國家或美國星際之門計劃(Stargate)的投資。隨著許多企業利潤率下行壓力已增，相信各行業將加速採用AI以提高成本效益，續有利AI相關投資。
現時AI運算仍高度依賴大型伺服器，但DeepSeek出現加速降低運算AI模型的硬件需求，加上邊緣裝置(如智能手機、手提電腦、智能眼鏡等)能夠處理的數據量大升，或將刺激在邊緣裝置進行即時AI模型訓練和推理的需求大幅走高。而在邊緣裝置處理數據亦可減少將敏感私隱資訊發送到雲端伺服器的需要，對用戶私隱是首要考慮的應用程式中尤其重要。市場對邊緣裝置AI運算的需求冒起，或推動運算晶片架構變革，及帶動半導體行業需求增長，全球最大的台灣半導體晶圓代工廠預期，半導體的市場規模在AI加持下或可由目前約5,000億美元升至2030年的約1萬億美元。
AI個人電腦(PC)、AI手機，以及AI記憶體或將明顯受惠上述邊緣運算需求激增的大趨勢。研究公司國際數據集團(IDC)定義AIPC為配備能作出100TOPs+(100TOPs代表每秒可進行100次的萬億次運算)的神經網絡處理器(NPU，Network Processing Unit，專為人工智能任務設計高效推論，低能耗晶片)或獨立圖像處理晶片(GPU)，AIPC的出貨量或由2024年的7,670萬台(佔整體PC約30%份額)升至2029年的2.67億台(佔整體PC約98%份額)，期間的複合年均增長率高28.4%，高增長需求或受惠一眾PC及記憶體生產商。
AI手機及AI記憶體的複合年均增長率或更高，IDC預測2023年至2028年AI手機的複合年均增長率為78.4%，2028年超過70%的智能手機將具AI功能。AI應用及離線運算的需求只會愈來愈高，帶動AI運算不可缺少的動態隨機存取記憶體記憶體(DRAM)的容量及需求升級，AIDRAM的整體需求或由2024年的350億片升至2028年的3,310億片，複合年均增長率達75%；AIPC所需的AIPCDRAM複合年均增長率高達104%，而AI手機所需的AIDRAM同期的複合年均增長率更高達198%。增長空間在關稅影響下仍持續穩升，或支持DRAM設計及製造企業股價。
花旗銀行投資策略及資產配置主管 廖嘉豪
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