中國的工業生產者出廠者價格PPI於2025年5月份同比跌幅進一步擴大，因石油、天然氣和煤炭等為主的「燃料動力」類工業生產者購進價格加大回落力度所致，此使居民消費價格CPI處輕微負數，有利國民經濟保持穩中求進發展。但美國霸道單邊挑起的「關稅戰」，會推高世界各地通貨價格，環球經濟存在重
大不明確因素困擾。
*能源資源購進價續跌未困地緣亂局*
來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格在2025年5月份同比下跌3.3%，連同4月份減少2.7%、3月份跌2.5%、2月份降2.2%和1月份跌2.3%，有徐徐擴大下行態勢趨向，此因（甲）PPI中的「購進價格」，不斷向下：於2025年5月份同比下跌3.6%，較4月份的2.7%跌幅擴大0.9個百分點，持續降低工業生產者出廠價格成本壓力。此為混世魔王特朗普推手「關稅戰」的初步反應，可解讀者為特朗普的「開天殺價，落地還錢」劣策不受用，引發「特朗普退縮TACO」，國際商品價格隨經濟持續下行。
再看「工業生產者購進價格」的最新變化，特別是（一）「燃料、動力類」大項分類指數，於2025年5月份同比下跌9.8%，比4月份所跌7.7%擴大2.2個百分點，在不同程度緩和不同行業的生產成本壓力。尤其是(i)「石油和天然氣開採業」的出廠價格，於2025年5月份同比下跌17.3%，比4月份所14.2%擴大3.1個百分點，而「石油煤炭及其他燃料加工業」出廠價格於5月份跌14.7%，比4月份的11.1%多跌3.6個百分點，是為前5個月跌幅最大的月份。
同屬「燃料、動力類」的(iii)「煤炭開採及洗選業」產品的出廠價格於2025年4月份跌15.2%，高於3月份所跌14.9%約0.3%。
和「黑色金屬材料生產品」購進價格，於2025年4月份同比下跌6.7%，使「黑色金屬礦採選業」的出廠價格於是月份跌6.3%，和「黑色金屬冶煉和壓延加工」業產品出廠價跌8.6%。
亦有持續上行的行業(III)「有色金屬材料類」產品，但購進價格2025年5月份所升的4.6%，比4月份的8.5%升幅收窄3.9個百分點，使「有色金屬礦採選業」出廠漲價由4月份的19%收窄為14.8%，和「有色金屬治煉及壓延加工業」產品升幅2.3%比4月份的6.4%低4.1個百分點。
*高技術產品及設備工業出廠價續跌*
（二）高技術和設備行業產品出廠價，保持溫和下跌，如：(1)「計算機、通訊和其他電子設備業」出廠價格於2025年5月份的跌2.2%，(2)「汽車製造業」出廠價跌3.1%，(3)「通用設備製造業」出廠價跌1.3%，但(4)「鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務」製造業出廠價再跌3.1%。此因高技術工業生產對燃料或原材料需求不太大，相信在人工智能AI+新年代在低成本支持有良好發展和回報。
還有（三）「生活資料」大項的出廠價，亦保持負增長：出廠價分類指數，於2025年5月份同比下跌1.4%，較4月份所跌1.6%有所收窄，但高於3月份的1.5%跌幅，其中「耐用消費品」分類指數跌3.3%；「食品」分類指數跌幅持平於上月的1.4%，「一般日用品」略升0.6%。與生活和民生有關的「農副食品加工業」生產者出廠價跌2.8%、「食品製造業」跌1。%、紡織業跌2.6%，而紡織服裝服飾業跌0.2%。凡此，有利居民因物價低而進一步加強消費意欲。
*食品日用品耐用消費均跌價有利民生*
由是可見，中國的PPI之連跌多個月，乃受購進價格回落的影響，並不是境內外坊間之所謂「通縮」。中央於過2024年三季度中積極和有針對性出台的推動有效內需的政策及措施，不僅於四季度產生預期良性的成效，更促使經濟在新的一年加快升溫的速度，但通貨價格仍受到控制。國民經濟穩定有進的提質升級的發展，相信通貨今後有可能回復穩定上升的態勢。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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