【何車股評】何車：網龍高息10厘
何車股評
日期：2025-06-12
更新時間：10:25:56
《Follow Up》5月14日於7.70元薦買海螺創業（586），昨收9.6元，較薦前大升25%（同期恒指只升5%）。目標重溫：11.4元，19%水位在後頭。
現時恒生指數較52周低位高
出48%，電子遊戲股網龍網絡（777 ，市值53億元）現價9.94元，只較52周低9.28元高出7%，可追落後。
網龍最經典之作，是在2011年成立一家名為「91無線」的科網公司，網龍佔57.4%權益，2012年虧損2.32億元，原定適時在創板上市，後改變主意，在2013年售予百度（9888）。網龍按持股比例收取現金82.3億港元，一次過賺取60.56億元人幣（按當年1人幣＝1.27港元計，折合77億港元）。由此推算網龍持91無線的成本，只是售價的6%，或利潤是成本的14.5倍，非常好賺。網龍大套現後，每股派特息7.77元。網龍派大息後，2015年創歷史高價42.05元，現價由高位回落76%。
2024財年（12 月年結），網龍營收60.47億元人幣，按年跌15%；純利3.11元人幣，大跌43%。業績大倒退，受美國上市附屬公司Mynd.ai所拖累，該附屬公司出現一次過非現金遞延稅項開支3.35億元人幣，致業績見紅。
今年盈利料回升77％
2025財年，Mynd.ai稅項開支恢復正常，網龍盈利預測回復2023財年5.50億元人幣（EPS 1.03元人幣）水平，回升77%，預測PE降至8.8倍；過去7年平均11.8倍。預測PB 0.87倍；過去7年平均1.23倍。
2024年底，網龍手上淨現金14.1億元人幣，財政寬裕，有能力採取較高派息比率政策。去年每股派息0.80港元，今年預測派1.00元，高息10厘。
北水昨日持網龍6,374萬股（11.99% ），3個月前為5,684萬股（10.69% ）。
網龍現價9.94元，目標13.3元，潛在升幅33%。中信證券（3月）睇16元，第一上海（4月）睇15元。
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