大師冇點你│恒生私有化後續影響（李聲揚）
大師冇點你│恒生私有化後續影響（李聲揚）
匯控（0005）上星期四股東會表決完，正式將恒生（0011）私有化。大師一早講過：
兩間公司股票我都有，但喺表決前沽曬恒生。的確，通過機會極高（亦真係過咗），但我唔想拖泥帶水，早啲鎖定利潤。萬一私有化衰咗，股價大跌，保證你痛到喊都喊唔出。輸錢仲係小事，最驚心態玩完，從此覺得股市呃人，之後幾十年都唔敢再碰。當然仲有大師嘅私心：如果真係失敗，恒生大跌，我就可以大嗌「大師一早話咗！」（可惜事與願違）
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而家回頭望，坊間一大堆評論仍然亂七八糟。小股東開會頻頻投訴價錢太低、唔公平，講難聽啲，就好似員工同老闆傾人工——員工當然想愈高愈好，老闆就想愈低愈好。現實係：覺得低，你可以直接否決。但實際上，十個小股東有九個都係含淚贊成，嗌兩句只係發洩嚇、證明自己有份出席啫。況且，白紙黑字寫明出幾錢啦，你在股東會先講，有乜用？人哋臨場加價咩！
企喺匯控角度，邏輯好簡單：既然155蚊都過到關，點解要多畀到160蚊？今次高票通過，搞唔好匯控仲可以同管理層「溫柔問責」：「點解唔試嚇150蚊先？」當然，世事唔可以計得咁精準，能夠順利過關已經係最大勝利。
私有化價錢早喺文件寫死，匯控白紙黑字講明「唔會加價」，要就收，唔要就bye。小股東繼續喺會上投訴，除了出氣，純粹浪費時間。至於攞嚟同其他私有化個案比，當然有啲理據，但時移世易，沒有兩單私有化係一樣的。個個都話香港已死啦。
坊間成日喊「一個時代完結」，我覺得有啲太誇張。至少短期內，恒生銀行照舊存在，紅簿仔照用到，分行照開，客戶服務冇變。所謂「失去自主」好宏大，但恒生好耐之前已經係匯控附屬公司，而家只係變成100%擁有，對客戶有咩分別？股票代號「11」空置一段時間，只影響股民，同客戶無關。
但對恒生員工嚟講，最真實嘅恐懼就係裁員——呢樣我可以保證：一定有。私有化講「整合資源」，四個字翻譯成白話就係大裁員。兩間銀行業務重疊、部門重複，早係歷史包袱；之前恒生表現好、估值貴，匯控冇動手。近年壞帳急升、股價插水，正好畀匯控一個絕佳機會。私有化前恒生已經有唔少人事震盪。員工當然唔想聽呢啲，但真相就係：想保住飯碗，唯有快啲搵新東家，自求多福。
至於話恒生指數要改名、違反商品說明條例雲雲，真係唔好笑，暴露曬大家認知有幾低。恒生銀行同旗下恒指公司仲存在，點解指數要改？指數冇咗「恒生」有咩奇怪？日經指數又冇日經新聞，海峽時報指數又冇海峽時報。
匯控公布私有化嗰陣，股價即跌6%，我都有啲意外，但跌得合理——要額外掏錢，又暫停回購。不過最近匯控股價連番破頂，如果當時因為「壞消息」驚青沽貨，而家肯定後悔到瞓唔著。
有匯控股東投訴點解要「包底」恒生，呢個真係奇。恒生一直係附屬公司，帳目併入匯控，邊有包底一回事？至於有人幻想私有化後壞帳可以「收埋」，更加離譜。即使非上市銀行都要公布業績，何況恒生帳目喺匯控度，匯豐香港又有獨立賬目，兩邊一比，恒生壞帳幾多一目了然。就算恒生唔公布，分析員同傳媒喺業績會會放過匯控高層咩？
李聲揚
前大行分析員，如今無業遊民，別人恐懼時我貪婪
FB Page︰meatbonetea金融肉骨茶
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com
