鄧聲興：贛鋒鋰業現積極信號 關注經營盈利能否持續 鄧聲興
贛鋒鋰業(01772)發布正面盈利預告，預計2025年度歸母淨利潤介乎11億至16.5億元人民幣，相較上年度巨額虧損實現強勁扭虧，消息振奮市場。然而，仔細分析業績結構，此次盈利大幅改善主要來自非經常性損益，包括持股的Pilba
ra Minerals股價上漲帶來逾10億元的公允價值收益，以及轉讓子公司股權的投資收益。若扣除這些一次性項目，核心業務預計仍錄得3億至6億元的虧損，但虧損幅度已顯著收窄。
值得留意的是，第四季度隨著碳酸鋰價格回升，公司核心鋰鹽業務的單噸盈利已環比改善，顯示行業基本面正觸底回暖。展望2026年，公司計劃將鋰鹽產量提升至21萬噸，電池出貨量目標42GWh，增長路徑清晰。投資者宜將此盈喜視為行業周期拐點與公司財務壓力緩解的積極信號，但後續更應關注其核心主業能否隨鋰價復甦而持續實現經營性盈利，這將是驅動其長期價值重估的真正關鍵。阻力位75元，支持位61元。
香港股票分析師協會主席 鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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