陳鳳珠：留意貴金屬價格調整風險 陳鳳珠
2026年國際金價快速飆升，並突破每安士5,500美元水平，與去年底比較升了逾1,000美元，升幅約兩成，此輪金價急升主要因地緣政治局勢緊張、美匯急跌及市場對美元資產不信任程度增加所推動。
美匯指數近日曾跌穿96的水平，接近4年低位，因而推動金
價創新高。除此之外，市場對美國財政狀況的憂慮，亦加速市場去美元化的進程，再者美國威脅侵佔其他國家，令避險資金流入金市。當然，全球央行持續增持黃金作儲備資產，投資需求大增成為支持金價上升的主要因素，央行購金本質為去美元化，反映對美元信用體系不穩定的擔憂。而央行繼續購買黃金為金價提供實際支持，不過，近日金價的升幅或多或少涉及投機情況，估計金價暫時偏離實質供求。
近日除金價炒高外，白銀價格亦急升，國際銀價一度升至每安士120美元以上。鑑於白銀等貴金屬價格升勢過急，芝加哥商品交易集團提高紐約商品交易所的白銀期貨保證金，非高風險等級合約保證金從9%上調至11%，高風險等級合約的保證金由9.9%上調至12.1%，而鉑金及鈀金期貨保證金亦被上調。但今次並未調高黃金的期貨合約，但市場宜留意未來黃金期貨相關保證金有機會被調高，以減低過度投機所帶來的風險。
投資者除於交易所買賣貴金屬期貨外，在金價及銀價一路飆升下，內地不少市民購買金飾銀飾、金條銀條、金幣銀幣等實物，當投資需求過熱時，市場宜保持審慎態度。日前有深圳的黃金交易平台出現資金鏈斷裂情況，用戶未能提取在平台購買的金料或現金，涉資或逾100億元人民幣。此類黃金交易平台，主要為黃金原料供應商，但向市場開放黃金預定價交易，變相為期貨性質的私盤交易，投資者繳納小量保證金來押注金價升跌，槓桿倍數或高達數十倍，當金價波幅較大時，容易導致資金鏈斷裂。由此可見，今次貴金屬價格的升浪背後涉及投機，市場必須留意調整風險。
獨立股評人陳鳳珠
(筆者本人並沒有持有上述股票)
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