鄭勤龍：豫而後頤蓄勢待時——港股「養正之機」 鄭勤龍
上周本欄以《地水師》變《火澤睽》卦，預示大市「先集結後分化，波動加劇」。回看過去一周，恒指於3月18日開報25,923點，曾高見26,117點後回吐，本周一(23日)受中東局勢影響，大市一度急挫至24,203點，其後戲劇性反彈，昨
日(24日)最高見25,077點，全日大市升681點，收報25,063點。全周呈現「先高後急跌再V形反彈」的驚險格局，高低波幅近1,900點，過程中的集結與分化、恐慌與回穩，恰好印證了《師》卦「行軍動眾」的危機，以及《睽》卦「分歧中求同」的智慧——尤其周一市場跟隨特朗普的「TACO」操作上演過山車行情，正是「見豕負塗，載鬼一車」的經典寫照。
展望未來一周(3月25日至4月7日)，由於適逢耶穌受難節、復活節及清明節假期，港股將於4月3日、4日、6日休市，本周預測將涵蓋跨假期的兩個星期。筆者再起一卦，得《雷地豫》變《山雷頤》。
《豫》卦，上震雷、下坤地，卦象為「雷出地奮」，春雷乍響，大地振奮，象徵「愉悅」、「準備」與「蓄勢待發」。卦辭曰：「豫，利建侯行師。」意指在愉悅和諧之時，利於建立事業、動員行動。這正映射當前市場的新氣象——美伊局勢出現外交轉機，特朗普宣布「暫停打擊五天」，多國在利雅得緊急斡旋，市場在恐慌後迎來喘息，情緒由悲觀轉向審慎樂觀，猶如雷出地奮，萬物復甦。
然而，此卦變為《山雷頤》。上山下雷，卦象為「山下有雷」，山靜雷動，頤者養也，象徵「頤養」、「養正」與「靜待時機」。卦辭曰：「頤，貞吉。觀頤，自求口實。」意指養生之道，堅守正道則吉；觀察養生之法，當自求口食、自力更生。這預示在短暫的振奮(豫)之後，市場將進入一個「休養生息、回歸基本面」的階段，考驗投資者在假期前後能否守正待時。
豫卦：雷出地奮市場重拾生氣
《豫》卦初爻爻辭說：「鳴豫，凶。」意指過早宣揚愉悅，樂極生悲，必有兇險。這為未來一周的市場定下基調：
·外交「雷聲」初現：特朗普上周末的48小時最後通牒，到周一戲劇性轉向「暫停打擊五天」，背後是埃及、土耳其、沙特、巴基斯坦在利雅得的緊急斡旋。高盛將此解讀為經典的「升級以求降級」(EscalatetoDe-Escalate)TACO劇本。然而，這次市場反應卻出現質變——布倫特油價從109美元急跌至92美元後，收市仍企穩99美元上方，標普500指數的漲幅也遠遜於過往TACO交易。正如分析指出：「當退縮本身被市場定價，它就不再是退縮，而是噪音。」這正是《豫》卦初爻「鳴豫，凶」的警示——過度宣揚的樂觀，往往暗藏風險。
·伊朗的「硬姿態」：伊朗最高領袖顧問雷紮伊重申，結束戰爭的條件是「所有賠償、所有制裁解除、美國不幹涉的國際法律保障」。議長卡利巴夫更直指所謂「秘密談判」是「操縱市場的假消息」。伊朗否認談判、要求徹底懲罰侵略者的強硬立場，使「雷出地奮」的樂觀情緒蒙上陰影。這場外交博弈，如同《豫》卦所說，需要真正紮實的共識，而非一時的口頭休兵。
·市場「蓄勢」特徵：周一港股從24,203點V形反彈至收近25,000點，成交活躍，反映資金在低位積極吸納。這正是「雷出地奮」的蓄勢特徵——恐慌過後，市場開始為下一階段做準備。但這種準備是反轉還是短暫反彈，需視乎後續外交進展。
■頤卦：養正待時回歸基本面
《豫》卦變為《頤》卦，是從「蓄勢振奮」到「養正求實」的轉折。《頤》卦《彖傳》曰：「頤之時大矣哉！」意指頤養的時機意義重大。卦象上艮山、下震雷，山在上靜止，雷在下震動，象徵「上止下動」——如同咀嚼食物，上顎不動，下顎動，養生之道在於動靜得宜。
套用於港股，這意味著：
1.回歸基本面「自求口實」：卦辭強調「自求口實」，即自己尋找食物。在消息面短暫平靜後，市場焦點將從地緣政治轉向企業業績、經濟數據、以及各國央行的實際政策。投資者應「自求口實」，主動發掘那些在風浪中依然穩健的企業，而非依賴消息炒賣。
2.假期效應「頤養」：未來兩周橫跨復活節及清明假期，港股將有3個交易日休市。假期前夕，市場交投或趨於淡靜，大市傾向「頤養」——即在較窄區間內整固，等待假期後新的催化劑。投資者宜順應此節奏，避免在流動性減弱時過度進取。
3.上下動靜的智慧：《頤》卦上艮(山)下震(雷)，上靜下動，提醒我們：宏觀環境(上)雖然複雜多變，但個股層面(下)仍有機會。當大市整體缺乏方向時，應聚焦個別板塊和公司的基本面，如受惠供應鏈重組的製造業、派息穩健的公用股、或業績超預期的科技龍頭。
■操作啟示：豫而後頤動靜得宜
面對「豫而後頤」的格局，投資者應記取卦中智慧：
·鳴豫，凶(初爻)：不要被短暫的反彈或外交口頭利好沖昏頭腦。特朗普的「暫停」與伊朗的「否認」之間仍有巨大鴻溝，市場的「鳴豫」(過早歡呼)可能帶來反覆。
·介于石，不終日(《豫》卦二爻)：意為「堅定如石，不待終日」。當市場波動時，應有堅定的判斷，不整天猶豫不決。對優質股份，可在低位收集；對純粹炒消息的股份，則應果斷了結。
·觀頤，自求口實(《頤》卦初爻)：觀察市場的「養生之道」，並自己尋找可靠的投資標的。假期前後，可重新審視持倉，汰弱留強，為下一階段做好準備。
·慎言語，節飲食(《頤》卦《象傳》)：頤卦的《象傳》提醒：「君子以慎言語，節飲食。」在訊息混亂、真假難辨之際(如伊朗稱談判是「假消息」)，更要謹慎對待市場傳言，節制貪婪與恐懼，不輕信、不盲從。
■總結與節奏展望
綜合卦象與最新局勢，未來兩周(3月25日至4月7日)恒指走勢或呈現「先蓄勢振奮，後頤養整固」的格局：
·短期內(周三、四)：受《豫》卦「雷出地奮」的能量影響，市場將繼續消化美伊外交進展及油價波動。大市有望在近期低位之上進行整固，嘗試向上修復。投資者需留意特朗普「五日暫停」的後續發展、以及本周晚些時候可能在巴基斯坦或土耳其舉行的美伊官員會談消息。
·下半周至假期前(周五至4月2日)：隨著《頤》卦「養正」能量主導，加上臨近復活節長假期，市場交投或逐漸縮減，大市傾向橫向整固，在一個較窄的區間內尋求平衡。資金將聚焦於業績股及有實質利好支持的板塊，純消息炒作的股份波動可能加劇。
·假期後(4月7日復市)：港股休市期間，外圍市場的表現(特別是美伊局勢、油價、美債息)將決定復市後的走勢。若假期期間外交進展順利，避險情緒進一步降溫，則復市後有機會延續反彈勢頭；反之，若衝突再起或談判破裂，則需提防再次考驗近期低位。
■結語：養正氣，待天時
《豫》卦告訴我們，當春雷響起，大地振奮，這是行動的信號。但《頤》卦更進一步指出，行動之後，需要養正氣、蓄精力，才能走得更遠。
當前市場，正如《豫》卦描繪的「雷出地奮」——一場外交博弈的戲劇性轉折，讓市場從恐慌中驚醒，迎來喘息與反彈。然而，伊朗的強硬表態、特朗普TACO模式的質變、以及假期將至的客觀現實，都提醒我們：這股「雷聲」未必能持續響亮，真正的轉機需要更紮實的共識與時間。
《頤》卦的終極智慧，在於「自求口實」——不依賴他人餵食，而是主動尋找自己的糧食。當市場從情緒驅動回歸基本面主導，當消息面的噪音逐漸消散，真正能讓財富增值的，永遠是那些經得起考驗的企業，和能守正待時的投資者。
此刻，與其追逐反彈的「雷聲」，不如靜心「頤養」——審視持倉，篩選價值，為假期後的行情做好準備。養正氣者，終得天時。
(以上分析僅供參考，投資涉及風險，需審慎行事。)
玄學金融家 鄭勤龍
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