拉闊投資│中東戰爭平息無期 投資要保守（小勇哥）
拉闊投資│中東戰爭平息無期 投資要保守（小勇哥）
美國與以色列對伊朗發動軍事攻擊已持續接近3星期，
昨日伊朗最高國家安全委員會首長拉里賈尼在空襲中身亡，短短數星期，多名伊朗高層接連喪命，伊朗官方宣告打擊進入「加速階段」。
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特朗普稱「五至六星期後」才會出訪中國
美國總統特朗普原定在本月30日至4月2日號訪問中國，但昨日他表示，因美伊戰爭仍在進行，將在「五至六星期後」才會出訪中國。這個決定顯示霍爾木茲海峽不可能在本月解封，甚至4月也可能仍遭伊朗封鎖。
不過，海事情報公司Windward前日發表報告指出，至少有5艘船在3月15日及16日經伊朗水域駛出霍爾木茲海峽，顯示伊朗允許某些友好國家通航。摩通亦發表報告稱，過去兩天至少有4艘船駛離霍爾木茲海峽，這些船隻包括散裝船及懸掛巴基斯坦旗的油輪，大部分原油是運往亞洲，主要是中國。
基金經理快速囤積現金
霍爾木茲海峽解封無期，伊朗軍方早前揚言，只要霍爾木茲海峽一天動盪不息，全球就準備迎接每桶200美元的高油價。高油價持續令滯脹陰霾揮之不去。今晨美國聯儲局公佈3月會議的議息結果。市場99%相信維持利率不變。由於油價高企，儲局極可能下調今年經濟增長及上調通脹預測。至於點陣圖，減息指引可能維持不變，因中東局勢仍未明朗，相信儲局會持續觀望。
中東地緣衝突未有收歛跡象，全球主要股市指數在近期低位中震盪，未有明顯方向。美國銀行發佈3月全球基金經理調查顯示，面對伊朗戰爭爆發，投資者急速囤積現金，現金配置比例由2月的3.4%大升至上周的4.3%。基金經理對經濟增長持樂觀態度的淨比例由上月39%急降至7%；高達45%受訪者預計未來1年全球通脹將持續走高。
中東戰爭對全球經濟的影響仍在發酵中，金融市場仍持續動盪。小勇仍繼續採取保守策略，保留大部部分彈藥。中央上周公布《「十五五」規劃綱要》，去年10月「十五五」規劃建議稿已出台，小勇在去年10月30日的文章已經談論過。今次《綱要》正式出台與去年的《建議稿》也有些改動及增添。
綠色發展五項約束指標
相比「十四五」規劃，「十五五」規劃在外部發展環境中，刪除「和平與發展仍然是時代主題」，提出「大國博弈更加複雜激烈」，但「我國具備主動運籌國際空間、塑造外部環境的諸多有利因素」。中國對於未來5年全球宏觀政經環境偏向悲觀。
「十五五」目標設定：增量主要在民生福祉、綠色低碳。《綱要》披露多方面量化指標，GDP目標和《建議稿》一致，「到2035年人均生產總值比2020年翻一番、達到中等發達家水平。」相比「十四五」，「十五五」在民生福祉新增護士、護理床位相關的兩項指標，在綠色低碳方面新增能源消費結構、PM2.5濃度、優良水體比例等5項指標，經濟發展更重質效。
比較《建議稿》，《綱要》將數字化發展及人口發展2大戰略任務單獨成篇，與強產業、擴內需、促改革等並列。數字中國建設重要性提高，包括算力演算法、數智技術賦能等內容。此外，綠色發展篇之中，碳達峰章節次序提前，重要性提高。
無制定居民消費率目標
內需與民生方面：《綱要》將消費單獨成章，「大力提振消費」在「擴內需」優先順序提到首位。提振消費更注重保障居民消費能力。另外，關於就業、增收、社保的內容較為靠前。民生篇當中，就業＋收入＋社保也前置，呈現中央「先增收後消費」的思路。《綱要》亦提出「支援企業穩崗擴崗、個人創業就業」，提升居民工資性收入及經營性收入。
《綱要》罕有地將房地產高質量發展整體納入民生保障篇章，標誌著政策弱化房地產短期刺激經濟的工具屬性，轉向民生保障與居民資產負債表的視角。此外，提出「促進樓市股市健康發展」，旨在增加居民財產性收入，並穩定居民收入及消費預期。
未來五年中國的經濟發展主要是建設現代化產業及大力提振消費。前者要優化提升傳統產業及培育壯大新興產業和未來產業。消費方面，規劃提出提升居民收入以振興消費。
雖然《綱要》沒有提出居民消費率的具體目標，但未來年消費尤其是服務消費會更快成長，商品消費在過去兩年因以新換舊透支了不少，服務消費如旅遊、娛樂、養老、美容等會發展空間更大。現時消費的最大拖累項便是房地產。中央已推出很多利好房地產政策，現時差不多全國都已放寛限購，大陸地產股有望走出谷底。
不過，中東戰爭未知何時才能結束。一旦變成長久戰爭，對股市是重大災難。中港股市事也不能幸免。雖然「十五五」規劃指明未來投資方向，以現時投資環境，應以保守為上，只宜在低位收集。
小勇哥
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