鄭勤龍：損而後蒙 啟迪待時 港股「減損求明」？ 鄭勤龍
上周本欄以《火澤睽》變《離為火》卦，預示大市「先分歧震盪，後尋求光明」。回看過去一周，恒指於4月8日開報25,772點，當日低見25,668點後反彈，10日最高曾見26,073點，11日最低曾見25,508點，昨日(14日)高見25
,985點後再現回吐，全日上升211點，收報25,872點。全周呈現「先升後回再整固」的震盪格局，高低波幅約500點，過程中的分歧與光明、反覆與依附，恰好印證《睽》卦「見豕負塗」的疑神疑鬼，以及《離》卦「附麗於實」的光明智慧。
展望未來一周(15至21日)，筆者再起一卦，得《山澤損》變《山水蒙》。
《損》卦，上艮山、下兌澤，卦象為「山下有澤」，山高澤低，澤水侵蝕山根，損下益上，象徵「減損」、「犧牲」與「捨得」。卦辭曰：「損，有孚，元吉，無咎，可貞，利有攸往。曷之用？二簋可用享。」意指心懷誠信則大吉，無咎，可堅守正道，利於前往。
如何減損？兩碗祭品也足以祭祀，不在於形式，在於誠心。這正映射當前市場的核心矛盾——美國對伊朗港口實施封鎖，美國副總統萬斯稱「這種遊戲我們也可以玩」，全球供應鏈面臨「損下益上」的壓力；而巴基斯坦呼籲延長停火45天，各方在談判桌上各取所需，正是「損」的博弈。
然而，此卦變為 《山水蒙》。上艮山、下坎水，卦象為「山下出泉」，泉水初出，涓涓細流，尚未通達，象徵「蒙昧」、「啟蒙」與「等待啟迪」。卦辭曰：「蒙，亨。匪我求童蒙，童蒙求我。初筮告，再三瀆，瀆則不告。利貞。」意指啟蒙之道亨通，不是我去求蒙昧之人，而是他們來求教。第一次占問就告知，再三輕慢就不告。堅守正道有利。這預示在經歷「損」的減損與博弈之後，市場將進入一個「蒙昧待啟」的階段——資訊混亂、方向未明，需要等待關鍵啟示(如美伊第二輪談判的結果)，方能撥雲見日。
■損卦：減損博弈 市場承受代價
《損》卦初爻爻辭說：「已事遄往，無咎，酌損之。」 意指事情完成後趕快前往，無咎，但要斟酌減損的程度。這為未來一周的市場定下基調：
•美國「封鎖」的損害：美國總統特朗普已證實，自4月13日10時起對所有進出伊朗港口船隻實施封鎖。萬斯更強硬表態：「如果伊朗人要搞經濟恐怖主義，我們也會遵守一個簡單的原則：任何伊朗船隻都別想離開。」荷蘭國際集團認為，霍爾木茲海峽「處於美國的控制之下」是一個更有利於市場的結果。然而，這「控制」的代價是甚麼？全球約五分之一的石油貿易通道受阻，油價持續高企，正是「損下益上」——美國及其盟友(上)獲得戰略優勢，但全球消費者(下)承受能源成本上升的代價。
•沙特阿拉伯的「施壓」與擔憂：海灣國家官員透露，沙特正向美國施壓，要求放棄封鎖霍爾木茲海峽，原因是擔心伊朗可能通過封鎖曼德海峽進行報復，而這條紅海航道對沙特剩餘石油出口至關重要。這正是「酌損之」的智慧——沙特在美伊之間「斟酌」損益，試圖避免自身成為更大的犧牲品。
•談判桌上的「損益」：美伊首輪談判在巴基斯坦舉行，萬斯透露談判取得「大量進展」，但僵局在於伊朗談判代表缺乏最終授權，需要返回德黑蘭請示最高領袖。然而，最高領袖穆傑塔巴據報昏迷，權力真空使談判進程更加複雜。伊朗總統佩澤希齊揚雖表示「願繼續談判」，但指摘美方「過度野心」阻礙協議達成。這是一場典型的「損」卦博弈——雙方都在計算自己的得失，尋求一個可以接受的「減損」方案。
■蒙卦：蒙昧待啟 等待關鍵啟迪
《損》卦變為《蒙》卦，是從「減損博弈」到「蒙昧啟蒙」的轉折。《蒙》卦《彖傳》曰：「蒙，山下有險，險而止，蒙。」 意指山下有危險，遇到危險就停止，這就是蒙昧的狀態。但卦辭說「蒙亨」，啟蒙之道亨通，關鍵在於主動求教、真誠不瀆。
套用於港股，這意味：
1.市場處於「蒙昧」狀態：當前市場對美伊局勢的走向充滿不確定性——停火協議將在4月22日到期，巴基斯坦呼籲延長45天，美方表示「球在伊朗一方」，伊朗則要求美國先展現誠意。這種「你來我往、各說各話」的局面，正是《蒙》卦「山下有險」的寫照：前方有危險，只能暫時停止，等待時機。
2.啟蒙的條件：「童蒙求我」：卦辭強調，啟蒙需要蒙昧者主動求教。在市場中，這代表真正的方向性突破，需要各方(美伊)展現真正的談判意願，而非僅是口頭博弈。萬斯說「現在球在伊朗一方」，伊朗則說「美方的過度野心阻礙協議」。誰會先「求」對方？這將決定「蒙」能否轉「亨」。
3.「初筮告，再三瀆」的智慧：第一次占問就告知，再三輕慢就不告。這提醒投資者：在訊息混亂之際，應重視最初的信號(如重要官員表態、關鍵事件節點)，而對反覆出現、真假難辨的消息保持距離，避免「再三瀆」——即過度解讀、反覆操作，最終迷失方向。
4.紮波羅熱的「險而止」：國際原子能機構今日(14日)宣布，紮波羅熱核電廠完全失去外部供電，應急柴油發電機已啟動。這是該核電廠第13次失去外部供電。俄烏衝突與中東戰火同步升溫，全球地緣風險呈現「多點爆發」之勢。這正是《蒙》卦「山下有險」的現實寫照——多個危險源同時存在，市場只能「險而止」，保持謹慎，等待事態明朗。
■操作啟示：損以遠害 蒙以養正
面對「損而後蒙」的格局，投資者應記取卦中智慧：
•已事遄往，酌損之(《損》卦初爻)：在減損的時代，應主動調整，斟酌損益。對倉位過重的投資者，可考慮「酌損」——適度減倉，降低風險暴露；對現金充裕的投資者，則可「已事遄往」——趁市場恐慌時，有選擇地吸納優質資產。
•弗損益之(《損》卦上爻)：意為「不減損而是增益」。當市場過度悲觀時，反而可能出現「不損反益」的機會。但要判斷何時是「弗損」，需要紮實的基本面分析，而非憑感覺猜底。
•發蒙，利用刑人(《蒙》卦初爻)：啟蒙之道，在於用規範來約束。在投資中，這代表用紀律來規範自己的行為——設定止蝕位、控制倉位、不因消息面而衝動交易。用「刑人」(規範)來約束自己，方能脫離「蒙昧」。
•包蒙，吉；納婦，吉；子克家(《蒙》卦二爻)：意指包容蒙昧，吉祥；接納妻子，吉祥；兒子能治理家業。這告訴投資者：在方向未明時，應保持「包容」的心態，不排除任何可能性；同時，可關注那些「能治理家業」的企業——即管理層優秀、現金流穩健、能在逆境中生存的公司。
■總結與節奏展望
綜合卦象與最新局勢，未來一周恒指走勢或呈現 「先承受損壓，後等待啟蒙」的格局：
•短期內(周三、四)：受《損》卦「減損博弈」的能量影響，市場將繼續消化美國封鎖伊朗港口、紮波羅熱核電廠斷電等消息。大市可能跟隨消息面反覆受壓，考驗近期低位附近的承接力。油價走勢及美債息變化，將是判斷避險情緒的關鍵指標。
•下半周(周五至下周二)：隨著《蒙》卦「啟蒙待時」的能量主導，市場焦點將轉向美伊第二輪談判的可能性。巴基斯坦消息人士稱，巴方已提議在未來幾天內、即停火期(4月22日到期)結束前，在伊斯蘭堡舉行第二輪會談。若此提議獲得雙方接納，則市場有望從「蒙昧」中獲得啟迪，大市有機會在整固後嘗試向上修復。反之，若談判無進展或衝突升級，則「山下有險」的壓力將持續籠罩市場。
•關鍵觀察點：
1.美伊第二輪談判：地點、時間、與會人選是否確定？雙方是否展現實質讓步意願？
2.伊朗最高領袖健康狀況：是否有官方說法？權力過渡是否平穩？
3.美國封鎖的實際執行：美軍16艘軍艦部署中東，但尚未進入波斯灣。封鎖的具體實施細節將影響油價及市場情緒。
4.紮波羅熱核電廠事態：外部供電能否恢復？會否引發更大範圍的能源危機？
■結語：損以遠害，蒙以養正
《損》卦告訴我們，減損是為了遠離禍害。有時，主動捨棄一些東西(如減倉、止蝕），是為了保護更重要的核心資產。而《蒙》卦更進一步指出，蒙昧不是終點，而是啟蒙的起點。當山下有險、泉水初出時，我們需要耐心等待，讓時間揭示方向。
當前市場，正如《損》卦描繪的「山下有澤」——美國的封鎖如高山壓頂，全球供應鏈如澤水被侵蝕，減損的代價由所有人共同承受。而《蒙》卦的「山下出泉」，則提醒我們：即使在最混亂的時刻，仍有新的力量在醞釀——巴基斯坦的調解、沙特的施壓、伊朗的談判意願，這些都是那「初出之泉」，雖然涓涓細流，但若能匯聚，終將成為通達之河。
《蒙》卦《象傳》說：「山下出泉，蒙。君子以果行育德。」 君子看到山下出泉，用果敢的行動來培育品德。在投資中，這代表：當方向未明時，不是被動等待，而是用果斷的行動（如調整倉位、篩選標的）來培育自己的「投資品德」——紀律、耐心、理性。
此刻，與其被「損」的壓力所困，不如以「蒙」的心態自處：承認市場的不可預測，保持謙卑，主動學習，等待啟迪。當迷霧散去時，那些在蒙昧中養成正氣的人，將最先看到光明。
(以上分析僅供參考，投資涉及風險，需審慎行事。)
玄學金融家 鄭勤龍
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