【天下第一倉】高山行：有根有據
天下第一倉
日期：2026-04-16
更新時間：09:56:56
中國重汽（3808）近年業績持續增長，2025年表現尤為突出，收入與盈利均創歷史新高，反映其在中國及全球重卡市場的競爭力進一步提升，價量齊飛有理有據，趁這兩日高位回落，係時候切入。
2025
年實現營業收入約1,095億元人民幣，同比增長15%，歸母淨利潤約70億元，增長20%，盈利能力穩步提升，產品結構優化及出口業務擴張已成為主要增長動力。
2025年重卡銷量達約30萬輛，市場佔有率超過26%，繼續位居中國重卡市場首位，並在全球市場排名亦顯著提升。全年整車銷量超過44萬輛，同比增長逾兩成，反映物流需求恢復及基建投資回暖帶動重卡需求回升。
出口業務是近年重要增長引擎之一，去年公司重卡出口量達約15萬輛，出口佔比已超過整體銷量的一半，並持續拓展中東、非洲、東南亞及拉丁美洲等新興市場。由於海外市場單車利潤率普遍高於內地市場，出口業務的快速增長對整體盈利能力帶來明顯提升，同時持續完善海外KD組裝工廠與銷售網絡，提升本地化能力，為長遠全球化發展奠定基礎。
近年加大新能源商用車投資，產品涵蓋純電動、混合動力及氫燃料等技術路線，並逐步推動智能駕駛及車聯網系統應用。去年新能源重卡銷量錄得快速增長，隨著政策支持與技術成熟，新能源商用車滲透率仍有較大提升空間，為公司未來提供新的增長曲線。
2026年行業需求有望受益於老舊貨車更新政策及基建投資持續推進，預期中國重卡市場需求仍具一定支撐。公司亦提出未來將持續深化海外市場布局，特別在出口市場與新能源轉型方面具備較強競爭優勢，中長線大有錢途。
高山行
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