鄧建初：中簽率奇低IPO如大抽獎 暗盤表現重回四會時期
曾有已故領導人講過「人多好辦事」，這句話套用於現今IPO新股市場甚為貼切。
眾所周知，大多數IPO中簽率並非平均分配，一手中簽率遠大於其餘組別，造成大戶們利用此漏洞採用人海戰術，令小散戶無論大飛細飛也一手難中。雖然在近年新制度下
，新股無論招股或掛牌都表現得熱火朝天，但是大部分小股民得益極少，箇中原因與新股機制大幅傾斜有關，股票貨源盡歸大戶們。
近期就有數隻新股，頂頭槌飛也未能穩中一手。極少數人把持之國際配售佔去90%，貨源歸邊盡落大戶們手中，容易控制股價，形成掛牌後易升難跌的局面。遺憾的是，此一完全傾斜於大戶機制，令絕大多數小股民望門興嘆，有些未能中簽的散戶，見到股價大升特升，按捺不住誘惑，在暗盤市場高價搶入，造就了大戶們出貨良機。
經典例子，有獲得5297倍超購、一手中簽率僅0.04%之優樂賽共享(02649)，暗盤由上市價11元狂升至30.86元後，急插至11.21元收市，到今年3月8日正式掛牌當日，開市價竟低開31.8%至7.9元，但已是上市後之最高價，其後一路插至3.9元，不及一個月，更在3月30日發出停牌通告，事後被揭發其公司帳戶內7,300萬元人民幣被轉移不知去向，聯交所質疑其誠信品格問題，高價搶入之散戶們如夢初醒，欲哭無淚。
股民借孖展抽新股機制存在漏洞，有依足規則做事的券商們做好風控，問銀行借錢，然而亦有券商籍漏洞篤手指大借孖展給客戶認購，形成墟冚之認購場面。
暗盤市場現時只得數間券商可做，上周五(8日)樂動機械人(01236)暗盤出現異常現象，這數間券商之暗盤價位相差竟逾30%，而且此現象並不短暫，情況持續在整個暗盤交易時段，重演四會年代之不同股價表現，可謂亂象叢生。
因應現時小股民資金已較充裕，甚少落一手飛，初哥建議可採用平均中簽機率，避免有關人士施展彈弓手分配中簽率，而股民也可根據認購情況來計算機率而落飛。此外，統一暗盤市場，由港交所(00388)負責做，則是股民之福，亦可以維護作為國際金融中心公平、公正之地位。
大市表現非常飄忽，股票似捉迷藏般此起彼落，AI概念及晶片相關板塊大行其道。上周日提及之股王騰訊也略作反彈，恒指調整過後，仍可望更上一層樓。
鄧建初
資深股評家，縱橫香港金融圈三十年，看透股壇光怪陸離，經歷多次「缸湖」浩劫，人稱「初哥」。
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