廖嘉豪：美元兌日圓或窄幅上落；英鎊下行風險較大 廖嘉豪
上周提及幹預日圓風險升溫後，日本政府及財務省於4月30日買入日圓幹預匯市，令美元兌日圓急跌至155.5附近，約5日圓的跌幅符合預期。美元兌日圓在5月6日亦由近158附近急跌至155左右，引來市場猜測是否再度幹預日圓。美元兌日圓短線
或在155.4至158左右窄幅上落，日本政府的幹預行動或限制美元兌日圓上行空間在158附近，因日本持有的外匯儲備約為1.3萬億美元，接近1990年以來最高水平，幹預資本或仍充足。2022年9月和10月，日本政府分別買入2.8萬億日圓(約209億美元)和6.3萬億日圓(約443億美元)以支持圓匯。在2024年5月和7月，當局亦分別買入9.7萬億日圓(約635億美元)和5.5萬億日圓(約350億美元)。但目前油價在高位反覆，結合美股日股上升的偏好風險資產環境，基本上不利日圓。美元兌日圓若回升至約158附近，則仍是較吸引的買入水平，因日本機構投資者回流日圓定息工具的趨勢不變，加上日本央行續加息，中線約6至12個月仍支持美元兌日圓回落至152至150。
英鎊的下行壓力或較其他主流貨幣大，主要受累地方選舉衍生的政局不確定性。英國在5月7日舉行地方選舉，涉及英格蘭136個地方議會共5,013個議席，亦包括6個倫敦自治市鎮的市長席位。執筆時仍未有選舉結果，但工黨前景較不樂觀。工黨需捍衛2,557個議席，民意調查顯示，英國改革黨(Reform UK)和綠黨(Greens)優勢較大，市場目前預測工黨將失去近1,500至2,000個議席，若失去的議席數目在1850以或以上，則可能對工黨最為負面。在最壞的情況下，內閣閣員辭職或迫使首相重新評估其黨魁地位，甚至觸發一場較持久的領導權競爭。但目前工黨似乎未有具備足夠實力的候選人，《每日電訊報》指衛生大臣Wes Streeting已獲得可挑戰施紀賢所需的81名國會議員支持，但其民調淨好感度僅為負20。
英國政治前景較複雜，不利英國國債及英鎊表現。10年期及30年期英國國債收益率分別約4.95%及5.64%，後者上周更創1998年6月以來最高紀錄，利息成本上升，限制英國政府推出大規模刺激措施的財政空間，不利需求疲軟及失業率正在上升的英國經濟。經濟回升乏力，長遠亦可能拖累流入英國的外國投資規模。英鎊兌美元上周未能升穿2月高位1.3699，再試1.38機會較低，1.36以上或仍是較佳的高沽英鎊機會，較大機會回落至1.3422至1.3416的50及200天線交匯水平；歐元兌英鎊支持或在0.8625附近，或可先上試0.8690至0.8704，升穿後再試0.88至0.90區間。
花旗銀行投資策略及資產配置主管 廖嘉豪
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