陳政深：港股暫缺實質因素支持 24800阻力不小 陳政深
上周外圍市場避險情緒升溫，主要受高息環境持續及市場對人工智能板塊前景疑慮所拖累。港股早前低見22,800點水平後，雖展開技術反彈，但大市基本因素未見顯著改善，升勢亦缺乏實質利好因素支持。技術走勢上，恒指目前反彈至24,404點
水平，正直接受制於50天移動平均線(24,408)及100天移動平均線(24,588)的密集阻力區。大市向上空間有限，24,800水平阻力不小，短線而言，指數於23,800點仍具一定支持。
海爾智家(06690)主要從事家電製造及銷售，其第三季營業收入為697.04億元(人民幣‧下同)，按年跌10.13%；純利46.82億元，按年跌12.31%。期內盈利倒退，主要受累兩大非經營性項目：其一為匯率波動帶來對沖後匯兌損失達3.64億元，相較去年同期的匯兌收益，兩者來回相差近5億元；其二是集團主動推進全球供應鏈重塑，衍生出約5億元的一次性重組開支。撇除有關一次性因素，其核心業務表現仍然穩健，首三季整體毛利率企穩於27.2%。雖然內地業務毛利受大宗商品價格高企及價格競爭擠壓，但海外市場憑藉供應鏈優化及退稅效應，成功抵銷內地市場的負面衝擊。
集團期內經營現金流淨額雖按年回落至106.7億元，惟資產負債率微降至56.9%，整體財政保持穩健。估值上，集團現價市盈率近9倍，估值處於合理水平，股息率逾6厘，在現行波動市況下具備防守價值。走勢上，股價在低位展現承接力，投資者可待其回落至21港元水平吸納，作中線部署，目標價看27元，跌穿18.5元止蝕。
艾德金融執行董事 陳政深(筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益)
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