看圖佈陣 - 祝文韜 2012年11月5日

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年11月5日

看圖佈陣：高位見陀螺強勢藏隱憂 - 祝文韜


在熱錢掃貨支持下，港股勢不可擋，恒指上周五在22000之上裂口開市，高開245點後最多升328點，其後於高位徘徊，收報22111，升289點，成交增至701億元。全周計，恒指上升566點。

恒指周線圖以陽燭升破22000水平，MACD保持雙牛，而且牛差距不斷擴大，10周線(20884)及20周線(20244)蓄勢升破100周線(20943)及250周線(20347)，周內有望出現兩個黃金交叉，中線向好形勢明顯。日線圖MACD重新發出雙牛訊號，主要平均線擺出牛陣，而且上周五破位有成交配合，利好後市。

不過向好形勢非無隱憂，首先上周五在高位裂口收陀螺，而且9RSI有機會出現較明顯的頂背馳，若今日以陰燭回落，提防是黃昏之星的利淡訊號。

利邦升破三角形
不過，除非中線向好形勢逆轉，否則即使出現黃昏之星也毋須太過擔心，以大漲小回格局視之。現時大市資金主導，跟大隊買貨較具贏面。

基金股利邦(891)上周五在成交配合下造好，升2.2%，收報5.56元，成交1443萬股，剛現突破，可視作買貨目標。

利邦3月在7元水平展開跌浪，跌至5元附近喘穩，近月以三角形築底，上周五以陽燭升破三角形，10、20、50及100日線以向好排列，MACD保持雙牛，候5.50元買入，目標6元，失守5.40元止蝕。

祝文韜
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中環在線 - 李華華 2012年11月5日

中環在線 - 李華華 2012年11月5日

中環在線：now傳加價睇英超要轉台？ - 李華華


英超轉播權快截標仲有冇人要
市場最近實政府幾時，又或者會唔會發出新?免費電視牌照，似乎忘記收費電視市場每隔幾年就講一次?大事。昔日收費電視台爭崩頭?英超轉播權本周四截標，聽講有線寬頻(1097)上次用10億搶到個轉播權返來，點知贏?面子輸?業績，搞到今次冇咁積極出價。

華華早排同有線傾續約，專登問定銷售部位仁兄，明年之後仲有冇得睇英超，點知呢位哥哥話唔敢保證，如果冇得睇，到時會每個月扣番幾十蚊月費，認真坦白。

至於對手now TV，老闆「小小超」李澤楷一早講明會以合理價競投轉播權，街霸老友就話，now?體育台組合就快加價，要續約就快手咁話。查實now體育台今年中已經加?一次價，咁快又計劃加價，即刻令人產生無限遐想，唔通小小超對英超志在必得？

可能冇得獨家播
英超一直係收費電視?上客保證，江湖傳聞有線出價10億搶到呢三年?英超轉播權，有人甚至話係15億，但有線由08年開始，連年虧蝕，今年上半年輸近1億，英超似乎幫唔到手，轉播期仲要明年5月屆滿。

於是乎，業內人士估計，有線今次出價唔會好似上次咁勇，加上市場傳緊英超方面想由兩個財團瓜分新一輪轉播權，如果係真?，獨家再唔係賣點。now明知有線出價唔進取，唔會亂?，冷手執個熱煎堆都未定。

邊個?到遲嚇就知，有線股東心裏面就肯定十五十六，唔知想佢?到定?唔到好，點樣都唔似會利股價。

李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
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麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年11月5日

麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年11月5日

麥嘉華筆記：升市難持久繼續出貨 - 麥嘉華


對於透過狂印銀紙和大灑公帑救市的做法，我已不下數次提出這可能最終變成「好心做壞事」，到頭來反而不利經濟增長和發展。問題是積極幹預經濟的政策，只會令到政府在提振經濟方面扮演更重要的角色，最後迫於在自由市場中推出原本不需要的法例和監管。

一項調查發現，在美國做小生意的老闆，如今不擔心利率會飆升，對生意前景亦沒有先前那麼悲觀，但關注到過度的監管會窒礙小生意的擴張速度。換句話說，美國正施行高度寬鬆的貨幣和財政政策，可是監管卻收得太緊。

額外監管會加重成本
我要補充一點，額外的監管會加重做生意的成本，引致物價上漲，即是那些受到高度監管的行業會呈現更高的通脹，這從美國高等學府學費和醫療保健費飛升可見一斑。

根據美國全國製造業協會所進行的調查，67%的受訪製造商認為，市場上出現太多不明朗因素，致令他們不敢貿然擴張業務或增聘人手；54%認為中國和印度等國家，較美國更積極扶助小企業和製造業。

一位在美國行醫的讀者抱怨說，政府對私人執業醫生的「支援」不斷減少，同時卻增加對醫院──私人執業醫生的競爭對手──的「補助」，政府為55%的醫療保健服務埋單。

如此一來，私人執業醫生越來越難經營，許多小型診所被迫關門，這帶來了反效果。由於小型診所買少見少，於是很多病人只好選擇到醫院進行一些小手術和治療，但醫院收取的費用比私人執業醫生的收費還要高。

其實，美國很多醫院都是入不敷支，只「攤大手板」向政府拿取補助。如果沒有政府資助，一些較小型的鄉鎮醫院最終都會落得關門的下場。

總括而言，小型診所為美國普羅大眾提供較廉宜的醫療服務，可惜政府的幹預使到這些「小生意」難以在醫療保健行業中生存。希望在2012年的總統選舉過後，這個問題會得到解決。

想起最近看到的一篇文章，文中提到美國10個最富裕的郡縣中，7個是位於華盛頓哥倫比亞特區，這非關聯邦政府直接開設的職位，而是肥了一群政治說客、律師、會計師和承包商，他們透過向政府提供建議、左右行業政策和促進公共工程項目而獲益。

未來半年隨時跌兩成
資料顯示，業界用於向美國政府進行遊說的支出不斷增加，跟華盛頓哥倫比亞特區平均工資較全國平均數高出一截不謀而合。

我在上月曾提到，會把握目前的股市升浪去減持股票，因為我相信股市恐會在未來半年回調兩成甚至更多。根據往績，美國股市一般會在大選前向好，所以不排除股市會升一點，然後才出現一次較大規模的調整。我依然不認為股市這一次升浪可以持續很久，這解釋了為何我一定在找機會「出貨」。

麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出
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投資的天空 - 張士佳 2012年11月5日

投資的天空 - 張士佳 2012年11月5日

投資的天空：
修葺花園伺機再買 - 張士佳


美國總統大選臨近，有心人托?咁耐，唔理後市升或跌，目標已達，都好應該放開無形之手，我們亦趁金管局每日接外幣接到手軟之時，修葺花園，剪掉買了一陣子升得最快及表現最差的，呢招學自索羅斯，慳水慳力，於上午收市前為中國龍工(3339)及五礦資源(1208)平倉，留資金伺機再買。

筆者及相關人士並未持有龍工及五礦
作者：張士佳、曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)
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大行報告 2012年11月5日

大行報告 2012年11月5日

《大行報告》渣打將綠城(03900.HK)升級至「與大市同步」 目標價上調至10.62元

2012-11-05 11:08:46
電郵列印獨立觀看字體


渣打表示，綠城(03900.HK)目前財政狀況健康，加上其第二大股東九倉(00004.HK)未來將擔當財務顧問的角色，有助維持良好財政狀況的優勢。該行相信，綠城將在2015年8月前贖回其以每股7.4元發行的可換股債券，因而免去資產淨值攤薄的風險。

該行又料公司可完成全年的合同銷售目標，所以在調整以往對綠城的保守預測後，上調淨利率至14-15%，同時上調2012/13/14每股盈測18%/73%/71%，由「跑輸大市」升級至「與大市同步」，基於較預測淨資產值折讓40%，目標價上調88%至10.62元。(ce/a)

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大行報告 2012年11月5日

大行報告 2012年11月5日

《大行報告》瑞銀將中遠太平洋(01199.HK)降級至「沽售」 目標價下調至10元

2012-11-05 10:55:02
電郵列印獨立觀看字體


瑞銀表示，雖然中遠太平洋(01199.HK)首九月吞吐量比同業好，但預期末季吞吐量增長將放緩，而將於明年屆滿的部分港口免稅期亦將對盈利造成進一步負面影響；下調2013/14年每股盈測至比市場預期低13%/16%，認為市場過於樂觀，未能預視該股明顯的下行風險。評級由「買入」降至「沽售」，目標價由12.1元下調至10元。(ce/a)

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大行報告 2012年11月5日

大行報告 2012年11月5日

《大行報告》美銀美林上調和黃(00013.HK)目標價至89元 評級維持「買入」

2012-11-05 11:03:34

電郵列印獨立觀看字體


美銀美林認為，和黃(00013.HK)能夠在未來三年每股盈測複合年增長率可獲高單位數增長；該行指，假設未有任何下調因素，若其3G業務持續增長，可望提升至12-15%。而管理層早前亦訂下增長目標為15-20%。

美銀美林續稱，長遠而言看好集團三大業務，包括零售、內房及能源。該行預料和黃在12-15年港口EBIT複合年增長率將有5%，惟英國及荷蘭的鹿特丹港口可能會遇到挑戰；但相信3G業務整體會獲得改善。

該行表示，相信集團將能達到全年盈測226億，目標價由88元微升至89元，評級維持「買入」。(gi/a)

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暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年11月4日

暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年11月4日


暢談富論：中國經濟續增長
最近數月，中國經濟增長減速引發市場憂慮。然而，中國仍於今年上半年錄得7.8%的增長，我們認為此增速已相當可觀，尤其是對這個全球第二大經濟體而言。我們相信，增長放緩只是中國進行長期轉型的一個過程，往後的增長模式可望更具持續性。

中國政府已經執行了一系列的五年規劃，而最新的十二五．規劃，其目標之一，便是促使經濟由出口主導轉型為內需及消費推動。最近數月，當局已推出多項措施，包括放寬對銀行借貸及地方政府項目的限制、促進中小型企業融資，並於6月及7月兩度減息。政府亦為購買節能汽車及家電提供補貼，同時加快審批基建項目及經濟適用房。

內需股有望受惠
這些措施在刺激內需方面已經初見成效，新增貸款上升，促使今年上半年國內固定資產投資較去年同期增加20%。雖然與過往其他類型的刺激政策相比，部份措施的成效可能不會立竿見影，但相信經濟轉型有望帶領中國走上長期可持續發展之路。

然而，投資者不應忽視食品價格持續攀升的威脅，尤其是美國於今年夏季出現旱災──美國的大豆、玉米及小麥供應量約佔全球總量的三分之一，而中國是全球最大的大豆進口國。此外，環球能源價格上升或會影響通脹，而中國的工資水平亦於最近數月拾級而上。

作為長線投資者，我們認為有多項因素利好中國前景。中國經濟預期增長率仍將保持高單位數，同時中國擁有世界上最龐大的外?儲備，人口結構利好，勞動人口極具競爭力。

政府仍有許多方法可改善生產力，包括降低營業稅、增加國企私有化、開放利率市場以支持中小企發展，以及改革戶口制度，均有助進一步優化勞動力資源分配。

我們認為，近期的市場調整將帶來低價買入的機會，而中國市場的整體市盈率現時十分吸引。其中，我們預計消費及商品行業將會受惠於經濟轉型。

富蘭克林鄧普頓投資
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洞悉先几 - 黃德几 2012年11月4日

洞悉先几 - 黃德几 2012年11月4日

洞悉先幾：樓市長線易升難跌 - 黃德幾


筆者上周本欄撰文《港?強港股難弱》時預期：「路透社年初和年中兩次訪問分析員，對恒指全年目標看法，筆者兩次答案都是21800……目標阻力前稍作調整，很合理。」港府前周五晚再推「辣招」調控樓市，地產股應聲而下，一度拖累恒指跌至21339點，期後在內銀和內險股升勢帶動下，上周五突破22000點水平。

首選收租股
筆者9月2日本欄撰文《地產股可保強勢》時指出：「當需求不變，但供應減少？答案當然是更高的均衡價格和更低的均衡產量……銀行存款無息收，投資買樓有租收，推行額外印花稅，放盤量當然大減，供應量有少無多，樓價會跌先奇怪……「五短五中長」樓市調控措施呢？起碼是聊勝於無。然而，上述措施調控力度，不足改變房地產價格易升難跌局面，地產發展股短線料可持續反彈。」

那麼，針對公司名義和非本港居民的買家印花稅(BSD)呢？由於上述買家一律要繳付15%買家印花稅，入市意欲大減。若公司和非本港居民業主，把物業轉售為租，供應更少。

以前面角度分析，非本港居民和公司或會因買家印花稅，把持有物業轉售為租，在租盤供應增加情況下，租金或有回落空間，並間接令樓市降溫。

在聯擊?率制度下，港?跟隨美元下跌，拆息長期保持低企，房屋供應仍然失衡，樓市短暫或有調整，長線無大跌風險，REITS和收租股更為首選。筆者曾於本欄多次推介的置富產託(778)上周四更創上市後新高。

最後，引用Frank Sinatra主唱New York, New York內一句歌詞：「If I can make it there, I"ll make it anywhere. It"s up to you, New York, New York.」。走過颶風桑迪的傷痛，祝願死者安息，傷者早日康復。

黃德幾(作者為證監會持牌人士)
金利豐證券研究部執行董事
mailto:wongdickie@kingston.com.hk
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大環境小投資 - 潘國光 2012年11月4日

大環境小投資 - 潘國光 2012年11月4日


大環境小投資：大選無礙美國放水政策 - 潘國光


無論美國大選是奧巴馬(右)還是羅姆尼勝出，相信都不會改變聯儲局短中長期的量寬政策。歐新社

美國將在周二舉行總統大選，奧巴馬與羅姆尼持續拉成均勢，執筆時據路透社的民調顯示，奧巴馬於全國性的支持度只些微領先，但於多個關鍵的搖擺州(包括俄亥俄、賓夕凡尼亞、威斯康辛及科羅拉多等)卻有些微至一定的領前優勢；雖然羅姆尼在另外的兩大關鍵州佛羅里達及弗吉尼亞仍然領前，但若以現時各大州分的民調支持度計算，奧巴馬最終可得到過半數選舉人票勝出的機會略高一線。此外，有超過七成國民認同奧巴馬處理風災的表現，對最後幾天的選情料有一定幫助。

有市場人士認為，奧巴馬連任將有利央行維持量寬政策，羅姆尼勝出則不利寬鬆措施的延續，筆者並不同意這看法。筆者相信，無論大選是誰勝出，都不會改變聯儲局短中長期的量寬政策，主因包括以下幾點：

1、風災打擊經濟增長。美國剛經歷的一場風災，經濟損失料達600億美元以上，短期內聯邦政府有需要增加開支協助重建，雖然傳統的經濟學告訴我們，當開支增加的時候，貨幣政策或可略為收緊，但對當下美國的狀況而言，復蘇力度疲軟、就業增長緩慢，而風災會先打遏即時的經濟表現，加上歐洲及日本仍然呆滯，聯儲局短期內不但不會貿然改變政策方向，相反在扭曲操作於年底完結之後，還有可能會進一步放鬆政策。

伯南克暫難撤換
2、央行思維不易改變。羅姆尼不滿聯儲局的量寬政策，曾揚言一旦上任，會撤換聯儲局主席。姑勿論羅姆尼會否言出必行，伯南克的任期也要待2014年初才屆滿，其他主要官員的任期亦要待2014至2024年陸續屆滿，加上央行的低息政策，早已公佈會維持至2015年年中，故不論誰人當選，也難以在短期內全面改變聯儲局的既定思維。

3、債務實情需要量寬。當前美國的貨幣政策，正受制於政府債務不斷增加的威脅，量寬實際上成為了買債及續債的必然舉措，而央行在議息過程中引用的所謂經濟目標，都只是次要的政治考量，目的是要把量寬合理化。因此，無論誰掌政府，假如是因赤字持續增加而導致債務攀升，央行將需要以印鈔來填補新增的國債供應，情況就如日本的一樣；假如是因決心削赤而導致經濟緊縮，央行將更需加推寬鬆措施來填補經濟增長，情況就如歐盟的一樣。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管
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浪圖盡 - 王逸 2012年11月4日

浪圖盡 - 王逸 2012年11月4日

浪圖盡：恒指短線料再急升 - 王逸


恒指上周五現裂口突破高收，H指更回補5月初的「下跌裂口」，顯示動力較預期更強。上周五的上升裂口有可能是9月初升市以來的第二個「量度裂口」，若然，短期目標直指恒指22500/22700(H指11400/11600)。目前仍處於2010年11月見頂後的A/B/C三個大浪調整的大浪B反彈過程。大浪B中浪(A)於2月中的21760見頂，中浪(B)於6月4日跌至支持區附近的18056回升，中浪(C)的調整浪小浪(2)已於9月6日的19077見底。

短線再現急升。目前為中浪(C)小浪(3)上升，可能以修訂後的浪段模式運行：小浪(3)細浪?高位為9月19日20896(H指9882)，細浪?以「順勢型」模式於10月10日20767(H指10月8日的9832)結束，然後開展細浪?上升，上周三開始為細浪?內「微浪5」急升，目標區為22500/22700(H指11400/11600)，中期目標23200/25300(H指12000)。

若沿用近數周較保守的浪段模式運行：目前為中浪(C)小浪(3)內的細浪?上升，目標區亦為22500/22700(H指11400/11600)。若周初掉頭回補上周五的「上升裂口」，則上周三開始的上升，只能視作小浪(4)的細浪?反彈，小浪(4)仍有可能以「三角形」模式來完成整固後，才再開展中浪(C)的小浪(5)的上升。

本周策略：恒指和H指的9RSI經前周於「超買區」急跌後，重組升軌開展另一段升勢，目前再度進入70/80的「超買區」內，只要掉頭跌破新升軌，便確認「背馳」，再現明顯調整；然而，強勢市況可現「三頂背馳」才正式出現較明顯的調整。

上蝕位21300
港股10月23日節氣「重陽」後三個交易日現短期高位回落，但調整低位未待本周三節氣「立冬」前三個交易日內出現，迅即再展升勢。今次升浪亦有機會於本周三節氣「立冬」前後三個交易日內出現，即短期升市有機會於下周一前結束，然後步入調整。兩項指數未回落至21000(H指10110)便調頭回升，短期另一目標為恒指22500/22700(H指11400/11600)；短線「止蝕/離市位」可提高至恒指21300(H指10400)。

王逸
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環球經濟 - 王冠一 2012年11月3日

環球經濟 - 王冠一 2012年11月3日

王冠一財經專欄：瑞士央行大沽歐元

財經 - 環球經濟
王冠一
2012/11/02, 週五
瑞士央行第三季外匯儲備勁賺169億瑞郎，較去年的135億高出甚多。其中，歐元資產比例大跌，而英鎊及美元的比例急升。沽歐元、改買英鎊及美元資產的策略，或對投資者有所啟示。

瑞士央行調整第三季外匯儲備的組合，當中唯獨歐元資產比重下降，由第二季的六成減至第三季的48％，美元資產由22%增至第三季的28%，英鎊資產意外增加一倍有多，由3%增至7%。另外，日圓資產比重由8%增至9%、加元資產則由3%增至4%。

由於歐債危機關係，資金湧向「避風塘」瑞士法郎，瑞郎持續面對升值壓力。瑞士出口商苦不堪言，商品價格競爭力被削、利潤收窄，瑞士央行惟有在去年9月定下1歐元兌1.2瑞郎的下限，藉此壓抑瑞郎匯價。今年5月歐債危機復加深以來，其實瑞士央行已買入數百億歐元資產。但到了第三季突然大手沽歐元，主要目的可能是為了豐富外匯儲備的多樣性，分散投資風險。歐元在外匯儲備中佔比過重，若歐元區再出亂子，瑞士央行風險不言而喻。

據估計，瑞士央行在市場上沽出大約760億瑞郎等值的歐元，如此大手出貨，但能做到無聲無息，相信是乘7月歐洲風雨飄搖之時有所行動。7月24日，歐元兌美元匯價跌至1.2061；7月25日，西班牙十年期債息升至7.75%「爆煲」水平；7月26日，歐洲央行總裁德拉吉表示會「竭盡所能捍衛歐元」，市場信心回升，歐元匯價反彈。瑞士央行極有可能趁此歐元轉勢的良機，大手沽出歐元。

英國國債〔Gilt〕十年期債息由9月中的1.9%，回落至約1.7%，或許亦跟瑞士央行有關。瑞士央行第三季持有的英鎊資產，由80億增至189億英鎊。而189億英鎊資產中，英債佔110億鎊，規模相當於英債海外投資者的三分之二。

瑞士央行或因看好英國經濟前景才買入英國國債。英國第三季經濟恢復增長1%，技術上走出衰退，而上次貨幣政策會議紀錄顯示，委員會以9:0一致通過維持量寬規模，某程度反映委員對加碼量寬有保留態度。瑞士央行大手買入英鎊，或打賭英倫銀行下次會議(11月8日)不會再擴大購買資產規模。

英、美兩國不斷量寬「印銀紙」，有機會引致貨幣貶值，但瑞士央行買入美元、英鎊的策略，似乎是相信美國量寬的資金，不會流入「大街」，即不會引發通脹，而且英鎊與美元的流動性高，買入兩者同樣有壓抑瑞郎升值之效。

瑞士央行於2012年首九個月，在外匯市場賺取103億瑞郎，助整體外匯儲備利潤創紀錄，進脹高達169億。瑞士央行的外匯儲備資產調配，或是一則供投資者參考的「偏方」策略。

王冠一
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暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年11月3日

暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年11月3日


暢談?債：內傷未癒歐元乏力升 - 馮鏗
縱使金融市場不乏消息，但美元仍未能作出突破，應驗了上周指?市蓄勢待變，美元缺乏方向的看法。執筆時未知美國就業報告結果，但相信在下周二美國總統大選舉行前，投資者仍會採取觀望態度，追買或追沽美元的意欲不會太大。

颶風桑迪席捲美國東北岸，美國金融市場罕有地停市兩天，令?市交投更加疏落。美元一度走勢偏軟，歐元更曾反彈至1.30美元關口上。市場相信聯儲局會因應天災向市場注入更多流動性，利淡美元表現。但其後美國公佈的經濟數據表現大致勝預期，投資者改變聯儲局會增加注資的看法，令美元迅速止跌回穩。

歐洲經濟有持續惡化跡象。上周德國的連串數據已顯示，這個歐元區最大經濟體系亦有陷入衰退的危機，西班牙本周公佈的數據亦反映經濟狀況惡劣，最新零售銷售跌幅達10.9%，再創紀錄新高。第三季GDP下跌0.3%，跌幅較預期的0.4%為輕，仍是連續五季錄得萎縮，再加上之前公佈的失業率屢創新高，銀行壞賬亦破紀錄，總理拉霍伊雖然基於政治原因而遲遲未肯啟動全面求助，仍未能釋除市場對西班牙求援的疑慮。

而已被推入深切治療部的希臘亦有舊病復發跡象。剛公佈的預算赤字展望，較國際基金組織所預期的最差情況更加惡劣，德國亦已表明立場，反對希臘再一次進行債務重組，希臘欲取得最新一期的貸款，機會亦越來越渺茫。歐元上升乏力，沽壓沉重，只不過投資者對西班牙全面求助，從而啟動歐洲央行的無限量買債計劃仍有戒心，才限制了歐元下跌的空間。相比之下，英鎊走勢明顯較歐元強，歐元亦一再下探0.80英鎊。

日圓尋底空間充裕
走勢更弱的是日圓。日央行增購資產規模11萬億日圓，為市場預期下限，但日圓反彈勢頭亦僅曇花一現，相信進一步尋底的空間仍充裕。

上周建議在1.04美元上沽澳元，澳元最高見過1.0409，理應已順利開盤。中國官方PMI重返高於50的擴張區，澳元仍未能企穩於1.04美元關口上，看來是技止此矣。澳元沽盤不妨續持，目標仍看1.0240，止蝕位1.0560。

馮鏗
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大行報告 2012年11月3日

大行報告 2012年11月3日

《大行報告》摩通：維持東亞(00023.HK)「中性」評級 目標價30元

2012-11-02 11:49:46
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美國聯儲局已批准日本三井住友增持東亞(00023.HK)現持4.7%股權增加至9.9%的申請。摩根大通表示，若計劃如期進行，東亞的資本壓力將可於中期有所緩和，並預期，若新股以10%的折讓發行，東亞的核心一級資本比率將增加82個基點至9.6%。CaixaBank股權攤薄93個基點至16%，國浩(00053.HK)稀釋82個基點至14.2%。

該行表示對內地和本港的銀行業前景仍然審慎，預計經濟低迷和貸款需求下跌仍為整體營商環境帶來挑戰，令增長有限。維持「中性」評級，目標價30元。(ce/a)

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大行報告 2012年11月3日

大行報告 2012年11月3日

《大行報告》摩通料今年餘下時間人行不減息 降RRR一次

2012-11-02 12:53:06
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內地昨日公布，10月官方PMI升至50.2，比9月的49.8高，自今年5月起錄得第二次升幅。摩根大通表示，數據反映內地製造業已漸趨好轉，而需求情況亦遂步改善，預期企業部門的去庫存化將接近尾聲，並認為是因政府自5月起於多方面(包括基建投資、財政支出、貨幣和樓市)實施寬鬆政策所帶來的成果。

該行估計，中央會維持現時寬鬆政策的步伐；以財政措施進一步支持基建投資和內需，料貨幣政策多以定量措施來管理流動性，預期人行在今年餘下時間不會再降息，但會削減存款準備金率(RRR)一次。(ce/a)

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