WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
前路崎嶇 趁高減持
(2012年07月09日)
近期金融市場消息紛陳，一些利好消息剛把投資者的情緒推向較樂觀，不旋踵又被新鮮出爐的利淡消息打沉，令投資者心情在天堂與地獄之間遊走。最明顯是歐盟峰會前周五意外地取得突破，紓緩投資者對歐債危機的憂慮，促使環球股市急升，但歐元區上周公布的就業報告、製造業及服務業數據表現均疲弱，迅速重燃市場對歐洲經濟的擔憂，即使上周四歐洲央行一如預期減息、英倫銀行順應市場要求增加購買國債規模，中國及丹麥皆意外地加入減息行列，對市場的提振作用仍有限，未能阻止歐美股市續調整。
投資者對歐洲峰會成果熱情迅速消退，可從西班牙孳息起伏得到印證。傳歐元區同意讓歐洲紓困基金直接注資問題銀行及放寬紓困基金應用範圍前，西班牙指標孳息曾觸及7厘危險界線，歐盟峰會成果曾把該國十年孳息壓回6.3厘附近，但上周五又升越7厘。歐洲央行減息，卻未加推長期再融資操作(LTRO)，對恢復在二手市場吸納歐豬國債又隻字不提，西班牙拍賣10年債成本由6.044厘升至6.43厘，被視為難以持續水平，均是西班牙孳息回揚的導火線。
歐盟峰會雖取得協議，但只具框架未有細節，令變數仍大。芬蘭和荷蘭上周公開反對動用歐洲穩定機制(ESM)的5,000億歐元資金在二手市場購買西班牙和意大利國債，反映協議要獲歐元區17國一致通過仍阻力重重。即使最終可擺平反對聲音，亦非指日間的事，對身處深切治療部的西班牙而言，可能成難救近火的遠水。
美國經濟前景亦不妙，上周初公布的製造業數據錄近3年來首個萎縮數字，就業報告亦差強人意，失業率維持在8.2%，新增非農業職位僅8萬份，連續3個月不足10萬份，次季平均每月只創造7.5萬份，與首季平均每月創造22.6萬份有雲泥之別。數據增加聯儲於8月1日議息後加推QE3機會，但亦有分析指，美國經濟尚未衰到貼地，對QE3出台期望過大，須提防失望愈大。
本周市場密切注視歐債危機發展，中國經濟數據亦要關注。人民銀行上周突減息，是否真的因經濟放緩程度較預期大，本周便有分曉。美企次季業績期今天揭開序幔，最受注視的是摩根大通周五所派成績表，受對沖衍生工具嚴重虧損影響，摩通或為業績期敲響喪鐘。前周建議股市調整若夠深可趁低吸納，港股已較當日升逾800點，面對中國數據或顯示經濟急速放緩，美企業績又難望理想，現水平港股再升空間料有限，有盤在手應趁周初減持。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk 逢周一刊出
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