《大行報告》渣打首予首都機場(00694.HK)「跑贏大市」目標價6.3元
2012-10-11 10:26:12
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渣打首予首都機場(00694.HK)「跑贏大市」評級，目標價6.3元。交通量的增長、來自每名乘客更高花費的非航空收入上升、及著陸費很可能修訂，長遠來說都成為主要增長動力。
該行相信，另一機場的資本支出計劃是一個重大的風險。該行採用三種情況來分析風險和回報。方案1，假設首都機場將既不支付資本性支出或經營第二個機場。方案2，首都機場支付部分2013-17年的資本性支出。方案3，首都機場在2017年後才收購該機場，而不需提前支付資本開支。
鑑於折舊和運營成本穩定，預期北京國際機場的盈利直至2016年會一直改善，預計2014-2016年EBITDA利潤率超過60%。(na/u)
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